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1

Inflação e retorno do mercado acionário em países desenvolvidos e emergentes

Terra, Paulo Renato Soares
2006-09-01

Resumo em português Diferentes explicações têm sido sugeridas à intrigante relação negativa observada entre retornos acionários e inflação. As mais populares são a Hipótese de Efeitos Fiscais (Feldstein, 1980), a Hipótese Proxy (Fama, 1981), e a Hipótese de Causalidade Inversa (Geske & Roll, 1983). A cadeia de causalidade entre as variáveis é crucial para determinar quais hipóteses se ajustam melhor aos dados. Este estudo estende esta linha de pesquisa a uma amostra de sete p (mais) aíses latino-americanos (Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela). Uma Análise de Auto-regressão Vetorial (VAR) é executada para investigar as relações de causalidade entre retornos reais das ações, taxas de juros reais, atividade real, e inflação. A mesma metodologia também é aplicada ao Grupo dos Sete (Alemanha, Canadá, França, Itália, Japão, Reino Unido e Estados Unidos), e os resultados são então comparados. Os resultados indicam que as diferenças entre países industrializados e países em desenvolvimento não são tão marcantes quanto presumido inicialmente. Ainda, os resultados em geral não apóiam prévios estudos para os Estados Unidos, mesmo entre os países industrializados, o que sugere que a evidência norte-americana não pode ser generalizada mundialmente. Resumo em inglês Different explanations have been suggested to the puzzling negative relationship observed between real stock returns and inflation. The most popular ones are the Tax-Effects Hypothesis (Feldstein, 1980), the Proxy Hypothesis (Fama, 1981), and the Reverse Causality Hypothesis (Geske & Roll, 1983). The causality chain between the variables is crucial to sort out which hypothesis best fits the data. This study extends this line of research to a sample of seven Latin American (mais) countries (Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru, and Venezuela). A Vector Autoregression (VAR) analysis is performed in order to investigate the causality relationships among real stock returns, real interest rates, real activity, and inflation. The same methodology is also conducted for the Group of Seven (Germany, Canada, France, Italy, Japan, the United Kingdom, and the United States), and their results are then compared. My findings indicate that the differences between industrial and developing countries are not as sharp as one could initially presume. Also, the results do not in general support previous findings for the United States even among other industrial countries, which suggests that the North American evidence cannot be generalized worldwide.

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2

Inflação inercial como um processo de longa memória: análise a partir de um modelo Arfima-Figarch

Figueiredo, Erik Alencar de; Marques, André M.
2009-06-01

Resumo em português O objetivo principal deste estudo é investigar a dependência de longo prazo da inflação brasileira, descrevendo-a como um processo fracionariamente integrado tanto na média quanto na variância. A metodologia empregada baseia-se na estimação de um modelo ARFIMA-FIGARCH, capaz de detectar a presença de memória longa em altas defasagens de um processo autorregressivo. Os principais resultados alcançados indicam que, para o período pós-Plano Real, a inflação br (mais) asileira exibe um comportamento estacionário em seus dois primeiros momentos com lento decaimento hiperbólico. Há indícios de longa memória na média e na variância do processo. Além disso, constatou-se, para esse período, uma recíproca influência entre a volatilidade e a taxa média de inflação. Resumo em inglês The aim of this paper is search for the long memory in the Brazilian inflation rate, describing it as a fractionally integrated process in the first and second moments. So, it is employed the more recent methodology of ARFIMA-FIGARCH models. The main result endorses the hypothesis of inertial inflation in the short and long run, and the Friedman's hypothesis of interaction between mean and volatility of price inflation.

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Simonsen: pioneiro da visão inercial de inflação

Ramalho, Valdir
2003-03-01

Resumo em português No final dos anos 60, Mário Henrique Simonsen chegou a uma visão de inflação que chamou 'Modelo de Realimentação Inflacionária'. Essa visão incluía, com outros nomes, certas noções que ficaram populares nos anos 80, tais como choque inflacionário, autoperpetuação de inflação e inflação institucionalizada pela indexação. Dentre os economistas brasileiros e eminentes, Simonsen foi o primeiro a defender a tese de que o dispositivo da correção monetária (mais) prejudica a eficácia do combate à inflação. Desde o início dos anos 70, ele pregou incansavelmente essa tese em aulas, livros, artigos e discursos ministeriais, repetindo que a correção monetária faz com que as altas de preços no passado determinem a inflação presente. Resumo em inglês In the late 60s, Mário Henrique Simonsen arrived at a view of inflation which he called 'Model of Inflationary Feedback'. This view included, under different names, certain notions that became popular in the 80s, such as inflationary shock, self-perpetuating inflation, and inflation institutionalized through indexation. Among eminent Brazilian economists, Simonsen was the first to defend the thesis that indexation hampers the effectiveness of the fight against inflation. (mais) From the early 70s on, he preached this thesis in his classes, his books, articles and speeches as a finance minister, stressing that, due to indexation, price rises in the past determined inflation in the present.

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Inflação e deflação de ativos a partir do mercado imobiliário americano/ Asset inflation and deflation triggered by the US housing financial system

Freitas, Maria Cristina Penido de; Cintra, Marcos Antonio Macedo
2008-09-01

Resumo em inglês This paper deals with the financial crisis triggered after the default of subprime mortgages in the United States which expanded to a global systemic crisis. It is divided into a brief introduction and three sections. The first section sums up the dynamics of inflation and deflation of real estate and financial assets which characterizes finance-led cycles. The second section covers major effect of financial assets deflation on the American and European banks. The third section focuses on measures implemented by central banks in order to manage this financial crisis.

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Transparência, condução da política monetária e metas para inflação

Mendonça, Helder Ferreira de
2006-04-01

Resumo em português Dado que o regime de metas para a inflação tem sido adotado por diversos países, e que o principal objetivo dessa estrutura é servir como um guia para as expectativas inflacionárias dos agentes econômicos, a transparência na condução da política monetária tornou-se uma exigência para o bom funcionamento desse regime monetário. Este artigo apresenta um levantamento da evolução observada na pesquisa teórica e empírica sobre a transparência na condução da (mais) política monetária. O principal resultado encontrado indica que a transparência deve ser entendida como um mecanismo que, se utilizado de forma correta, pode contribuir para aumentar a credibilidade na condução da política monetária. Resumo em inglês Given that several countries have adopted inflation targeting, and that the main objective of this regime is to function as a guide for the inflationary expectations of economic agents, transparency in the handling of the monetary policy becomes a prerequisite for the success of this regime. This paper presents a survey of the evolution in the theoretical and empirical research concerning transparency in handling monetary policy. The main conclusion suggests that transpar (mais) ency must be understood as a mechanism that, if used in correctly, can favor a rise in credibility in the handling of monetary policy.

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Metas de inflação e política fiscal

Hillbrecht, Ronald
2001-09-01

Resumo em português A literatura atual sobre o estabelecimento de metas de inflação assume implicitamente a ausência de interação entre as autoridades fiscal e monetária para o sucesso deste regime monetário. O objetivo deste artigo é discutir o regime de metas de inflação em um ambiente onde as autoridades fiscal e monetária interagem de maneira não-cooperativa, os impostos são distorcivos e a autoridade monetária é discricionária. São discutidos os resultados de equilíbri (mais) os de Nash sob diferentes restrições institucionais. Neste ambiente, regras, o banqueiro central conservador de Rogoff e o regime de metas de inflação, estabelecido para reduzir o viés inflacionário da autoridade monetária, podem provocar uma piora na função perda da sociedade. Resumo em inglês Current literature on inflation targeting, based on the Barro-Gordon model, assumes no interaction between monetary and fiscal authorities. In this paper, inflation targeting is introduced in a model where monetary and fiscal policies interact strategically, taxes are distortional and the monetary authority is discretionary. Some Nash equilibria, under different institutional structures designed to improve policy outcomes, are discussed. In this framework, commitment, Rog (mais) off's conservative central banker and inflation targeting, which are designed to reduce monetary authority inflation bias, can reduce society's welfare. The paper establishes the conditions for this to happen.

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Metas de inflação: lições da era Greenspan/ Inflation targets: lessons from the Greenspan era

Deos, Simone Silva de; Andrade, Rogério P. de
2009-09-01

Resumo em inglês This paper approaches the experience of monetary policy in the Greenspan period and suggests what lessons could be learnt. The adoption of inflation targeting would denote a step backward in the policymaking process in the USA, for, since the 1980s, a distinctive feature is flexibility of response to adjust to unexpected events and changing environments. The Fed was able to exercise an informed judgement in critical situations and this opens the case for the importance of (mais) not restraining policymakers' actions through the adoption of tight rules. Furthermore, that the various experiences with inflation targeting are indisputably huge successes, and that this framework represents the state of the art (therefore nothing else can alternatively be done), remains to be seen.

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Metas de inflação, política monetária e investimento: um estudo para dezessete países/ Inflation targets, monetary policy and investment

Pelicioni, Luis Alberto; Resende, Marco Flávio da Cunha
2009-09-01

Resumo em inglês In this paper two hypotheses about the relationship between monetary policy and investment in the context of the inflation target system were tested. One of these hypotheses is based on the idea of neutrality of money, and the other hypothesis is based on the reject of that idea. An investment equation for seventeen economies using a piece-wise dummy variable was estimated by the Methodology of Panel Data. The results highlight that a negative correlation between current (mais) expectation of restrictive monetary policy and current investment rose after the inflation target system implementation.

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Metas de inflação em perspectiva: a influência do trinômio reputação-credibilidade-transparência sobre a economia/ Inflation targets in perspective: the influence of the reputation-credibility-transparency trinomial on economics

Montes, Gabriel Caldas
2008-12-01

Resumo em inglês Although inflation target regime seeks to serve as a reference for the expectation formation process of the agents, its implementation does not necessarily imply the acquisition or the best result in terms of economic growth. The present article aims the development of a model that explains, by firms' investment decisions, the product path behavior, undertaking monetary authority may present distinct situations associated with the reputation-credibility-transparency trinomial. The article also detaches different kinds of reputation and its degrees.

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Metas para inflação e taxa de juros no Brasil: uma análise do efeito dos preços livres e administrados/ Inflation targets and exchange rate in Brazil: an analysis of the effect of market and administered prices

Mendonça, Helder Ferreira de
2007-09-01

Resumo em inglês After surpassed more than half a decade since the adoption of inflation targeting in Brazil, it can be seen that maintaining a high interest rate is inherent to the strategy for the conduction of the monetary policy. The objective of this paper is to show that the present policy for defining the basic interest rate of the economy, based on the response to inflation considering both market and administered prices, is onerous for the Brazilian society. Based on findings fro (mais) m empirical evidence in the period 1999-2004, the adoption of a core inflation, a change in the time horizon for definition of targets, and, in common agreement between Banco Central do Brasil and National Treasury, a definition of these inflation targets, as a framework to increase efficiency of the monetary regime, creates possibilities for proposing a reduction on the Selic rate.

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Política monetária, inflação e crescimento econômico: a influência da reputação da autoridade monetária sobre a economia/ Monetary policy, inflation and economic growth: the influence of the monetary authority's reputation upon the economy

Montes, Gabriel Caldas
2009-08-01

Resumo em português O presente trabalho tem como principal objetivo mostrar que a política monetária, quando conduzida por meio de uma regra de manipulação da taxa de juros voltada exclusivamente para controlar a inflação (em um regime de metas para a inflação), embora consiga atingir tal objetivo, apresenta um resultado pior se comparada a uma política monetária que seja implementada, também, para atingir uma meta para o nível do produto. O modelo proposto enfatiza: o papel das (mais) expectativas, o papel da autoridade monetária por meio de sua função de reação à luz da hipótese de não neutralidade da moeda e a influência da reputação da autoridade monetária sobre os resultados observados na economia. Resumo em inglês The following paper aims to show that, although a monetary policy, which merely seeks to control inflation through an interest rate rule (under inflation targeting), may reach such a goal, it will present a worst outcome whether compared to a monetary policy which also seeks an output target. The proposed model highlights: the role of expectations, the role of monetary policy through its reaction function in the light of non-neutrality of money hypothesis and, the influence of monetary authority reputation on the economy.

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O núcleo da inflação como a tendência comum dos preços

Fiorencio, Antonio; Moreira, Ajax R. Bello
2002-01-01

Resumo em português Nos últimos anos, diversos bancos centrais adotaram o regime de metas de inflação, dando início a um intenso debate sobre que medida de inflação adotar. Esse debate reflete a suspeita de que os índices de inflação tradicionais possam ser excessivamente ''nervosos'', no sentido de não discriminar entre choques de preços generalizados e idiossincráticos e entre choques permanentes e temporários. Este artigo define uma medida de núcleo de inflação - core infl (mais) ation - como a tendência comum dos preços em um modelo dinâmico multivariado que, por construção, filtra choques transitórios e idiossincráticos e antecipa o nível futuro da inflação. O artigo mostra que o conhecido estimador de médias truncadas para o núcleo da inflação pode ser visto como uma proxy para o estimador de mínimos quadrados generalizados para dados heteroscedásticos. Foi utilizada uma média truncada assimétrica suavizada e obtida uma medida para o núcleo da inflação não condicional aos parâmetros do modelo. Resumo em inglês In recent years, many central banks have adopted inflation targeting policies starting an intense debate about which measure of inflation to adopt. The literature on core inflation has tried to develop indicators of inflation which would respond only to ''significant'' changes in inflation. This paper defines a measure of core inflation as the common trend of prices in a multivariate dynamic model that has, by construction, three properties: it filters idiosyncratic and t (mais) ransitory macronoises, and it leads the future level of headline inflation. The paper shows that the popular trimmed mean estimator of core inflation could be regarded as a proxy for the ideal GLS estimator for heteroskedastic data. It employs an asymmetric trimmed mean estimator and obtains an unconditional measure of core inflation.

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A descoberta da inflação inercial

Bresser-Pereira, Luiz Carlos
2010-01-01

Resumo em português Este trabalho contém a versão do autor da história da inflação inercial no Brasil. A primeira formulação completa da teoria está em seu trabalho com Yoshiaki Nakano, de 1993, e a primeira proposta de um choque combinado com tabela de conversão que neutralizasse a inércia inflacionária foi publicada no ano seguinte pelos mesmos autores. Rezende e Arida escreveram, no final de 1984, o primeiro paper propondo uma moeda indexada para neutralizar a inércia; Francisco Lopes, também em 1984, relacionou de forma inovadora a inflação inercial com a hiperinflação. Resumo em inglês This paper contains my version of the history of inertial inflation. The first complete formulation of the theory is in a 1983 paper by myself and Yoshiaki Nakano; and the first paper that proposed a price shock combined with a conversion table is a 1984 paper also by the same authors. Rezende and Arida write in 1984 the first paper proposing an indexed money to neutralize inertia; Francisco Lopes, again in 1984, relates inertial-inflation with hyperinflation. The main references are clearly presented.

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Juros, câmbio e o sistema de metas de inflação no Brasil

Serrano, Franklin
2010-03-01

Resumo em inglês Interest rate, exchange rate and the system of inflation target in Brazil. In the consensus view of the Brazilian system of inflation targeting, the core of inflation is due to demand shocks; the rate of interest is set to control demand; and some variation in the exchange rate happens as "collateral damage". In this note we argue that in reality core inflation comes from cost push; the interest rate affects the exchange rate; changes in the exchange rate affect costs and (mais) prices; it is the effect of interest rates on demand that is the "collateral damage" and that the long run anchor of the system is low average real wage rigidity.

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O aperfeiçoamento do regime de metas de debate inflação no Brasil

Giambiagi, Fabio; Mathias, Alexandre; Velho, Eduardo
2006-09-01

Resumo em português O artigo propõe a vigência da autonomia formal do Banco Central (BC) a partir de 2011, já com uma meta de inflação estável, no contexto em que: a) as autoridades monetárias ampliem o horizonte de referência da sua atuação para 24 meses; b) a Lei de Autonomia do BC explicite os objetivos de estimular o aumento do PIB e do emprego e de diminuir a volatilidade do produto; c) o BC disponha de reservas expressivas para inibir eventuais ataques especulativos; d) o Con (mais) selho Monetário Nacional (CMN) incorpore um número maior de Ministros; e e) o Comitê de Política Monetária (COPOM) inclua membros externos. Esses elementos colocariam o Brasil no conjunto de países com as melhores práticas em termos das metas de inflação, com uma banda de tolerância de 2% a 4%, como no Chile. Resumo em inglês The paper proposes a formal autonomy of Central Bank (CB) in 2011, with a stable inflation target, in a context where: a) the monetary authorities wide their horizon of reference to 24 months ahead; b) the Law of Autonomy of CB make explicit the aims of stimulating the increase of GDP and employment and reducing the volatility of production; c) the CB has huge reserves in order to inhibit eventual speculative attacks; d) the National Monetary Council (CMN) incorporates a (mais) higher number of Ministers; and e) the Monetary Policy Committee (COPOM) includes external members. These elements would place Brazil within the group of countries with the best practices in inflation targeting, with a band from 2% to 4%, like in Chile.

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Análise empírica da formação de expectativas de inflação no Brasil: uma aplicação de redes neurais artificiais a dados em painel/ Empirical analysis of the formation of inflationary expectations in Brazil: an application of artificial neural networks to panel data

Palma, Andreza Aparecida; Portugal, Marcelo Savino
2009-12-01

Resumo em português O objetivo principal deste trabalho é estudar empiricamente o processo de formação de expectativas inflacionárias no Brasil, no período recente (pós-metas de inflação), através de um modelo conexionista, que aproxima a forma como os agentes fazem previsões. Os resultados obtidos permitem afirmar que a maior influência sobre as expectativas inflacionárias no período como um todo foi da volatilidade cambial, seguida pela variação no preço das commodities, pe (mais) la defasagem de ordem um das expectativas, pela variação cambial e pela meta. Em menor magnitude, afetam as expectativas o resultado primário do governo, a defasagem de ordem dois e a taxa Selic. No período de crise de confiança, há um expressivo descolamento das expectativas em relação à meta, com um aumento do efeito das demais variá­veis. Resultado inverso ocorre no período pós-crise: o efeito da meta de inflação aumenta e o das demais variáveis tende a se reduzir, ainda que em alguns casos tais efeitos sejam expressivos (como da defasagem de ordem um e da volatilidade cambial). Isso permite concluir que o Banco Central vem consolidando sua credibilidade ao longo do tempo, mas que há ainda espaço para melhorias. Resumo em inglês This work aims to empirically study the formation process of inflationary expectations in Brazil, in the recent period (after the introduction of the inflation targeting policy) by a connexionist model that approaches the way agents forecast. The coordination of market expectations in relation to the future inflation is a crucial aspect of the inflation targeting. The results obtained allow us to affirm that the biggest influence on the inflationary expectations in the pe (mais) riod as a whole was from exchange rate volatility, followed by the commodities prices variation, by the first order lag of the expectations, by the exchange rate variation and by the target. In lesser magnitude, the primary result of the government, the second order lag and the Selic tax affect the expectations. In the period of reliable crisis, there is an expressive shift of the expectations in relation to the target, with an increase of the effect of the other variables. Inverse result occurs in the after-crisis period: the effect of the inflation target increases and of the other variables tend to be reduced, despite in some cases such effect are expressive (as the first order lag and exchange rate volatility). Thus we may conclude that the Brazilian Central Bank has been consolidating its credibility throughout the time, but there is still an open space for improvements.

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O custo de bem-estar da inflação: cálculo tentativo com o uso de um modelo de equilíbrio geral

Rossi, José W.
2008-03-01

Resumo em português O custo de bem-estar da inflação tem sido calculado usando-se basicamente dois tipos de abordagem: o do Equilíbrio Parcial e do Equilíbrio Geral. Apesar da abordagem do Equilíbrio Geral ser considerada analiticamente superior e que em alguns casos produz valores maiores do que com o uso da análise de Equilíbrio Parcial - por exemplo, Dotsey e Ireland (1996) para os Estados Unidos e Yoshino (2002) para o Brasil - há também vários exemplos nos quais são comparáv (mais) eis os resultados com os dois procedimentos metodológicos - ver, por exemplo, Rossi (2003) com Equilíbrio Parcial contra Polato e Fava e Rocha (2003), com Equilíbrio Geral, ambos os estudos com aplicação ao caso brasileiro. A abordagem de Equilíbrio Geral deste estudo segue o procedimento metodológico de Abel (1997) e contempla certos aspectos não levados em conta em aplicações anteriores para o Brasil. Mais precisamente, o papel que a inflação tem no bem-estar do indivíduo em vista de a tributação incidir sobre os valores nominais, ao invés de valores reais, dos seus rendimentos. Resumo em inglês The welfare cost of inflation has been calculated using either a Partial Equilibrium approach or a General Equilibrium approach. Although the latter can be considered analytically superior generally producing higher results than those obtained by a Partial Equilibrium analysis - for instance, Dotsey and Ireland (1996) for the USA, and Yoshino, 2002, for Brazil), there are also many cases in which the results are comparable with the two approaches - see, for instance, Ross (mais) i (2003) using Partial Equilibrium against Polato e Fava and Rocha (2003) using General Equilibrium, both in application for Brazil.The application of a General Equilibrium analysis here follows Abel (1997)'s work and considers certain aspects not taken into account in previous studies applied to Brazil, more precisely, the role of inflation on the welfare of individuals in view of tax being levied on their nominal (rather than real) income.

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Decisão de preços em economias monetárias e metas de inflação: a difícil conciliação entre crescimento e estabilidade de preços/ Inflation targeting and price-making in monetary economies: is it possible to conciliate growth with price stability?

Montes, Gabriel Caldas; Feijó, Carmem Aparecida
2009-12-01

Resumo em português Atualmente um número considerável de países adota explicitamente o regime de metas para a inflação como uma referência para a condução da política monetária e como forma de afetar as expectativas do público. A política monetária, sob o regime de metas de inflação, é conduzida fundamentalmente baseada na manipulação de um único instrumento de controle da inflação - a taxa de juros. Contudo, advoga-se que a insistência no uso exclusivo desse instrument (mais) o traz consequências negativas para a formação de expectativas sobre o potencial de crescimento da economia. Nesse sentido, o presente trabalho tem como objetivo explicitar o processo de formação de preços em economias de mercado e discutir como a política monetária, sob o regime de metas de inflação, atua de maneira satisfatória sobre a formação de expectativas para a inflação, mas de maneira nociva sobre a formação das expectativas de crescimento do produto a longo prazo. Resumo em inglês Recently a number of countries have adopted explicit inflation targets as a guide for policy since a numerical target is attractive for anchoring inflation expectations. Monetary policy, under inflation targeting, is implemented grounded on handling only one instrument to control inflation - the interest rate. Nevertheless, the perseverance on using this kind of rule brings negative consequences for the expectations about potential economic growth. Hence, the paper aims a (mais) t making evident the process of price-making in market economies and discuss how the monetary policy, under inflation targeting, affects positively the process of inflation expectations formation, however with harmful consequences upon expectations regarding the output growth.

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Abertura comercial e inflação: uma análise para dados em painel

Machado, João Batista de Britto; Sachsida, Adolfo; Mendonça, Mário Jorge Cardoso de
2005-09-01

Resumo em português Este estudo tem como objetivo tentar verificar a existência de uma relação robusta entre inflação e abertura comercial por meio do emprego da metodologia de dados em painel. Romer (1993), usando dados de cross-section para uma amostra ampla de países, concluiu que existe uma forte relação negativa entre essas duas variáveis. Diferentemente, Terra (1997, 1998), usando a mesma base de dados, mostra que isto somente ocorre para países cujo endividamento externo tem (mais) influência sobre a condução da política monetária, ou seja, países altamente endividados. Os resultados encontrados no presente trabalho, a partir da aplicação da metodologia para dados em painel, se aproximam daqueles obtidos por Terra (1997, 1998) e mostram que a correlação negativa entre inflação e abertura comercial desaparece quando se leva em consideração o efeito individual de cada país, sendo que ela somente persiste para países com médio e elevado grau de endividamento externo. Resumo em inglês In this article we estimate the relation between inflation and trade openness [e.g; Romer (1993)] using modern panel data techniques. Our rationale is as follows: the higher the gains, in terms of product, in generating an inflationary "surprise", the greater the incentives will be for the government to effect such a "surprise". Therefore, in the absence of an independent monetary authority - or a credible monetary authority - able to restrain the governmental incentive t (mais) o generate inflation, trade openness would act as a "brake" for the gains generated by the inflationary "surprise". Consequently, more open countries would have fewer incentives to generate inflation, thus pointing to a negative relation between inflation and trade openness.

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Acumulação de capital, utilização da capacidade produtiva e inflação: Uma análise a partir de um modelo pós-keynesiano não linear/ Capital acumulation, capacity utilization and inflation: an analisys based in a non-linear post-keynesian macrodynamic model

Oreiro, José Luís; Neves, André Lucio
2010-04-01

Resumo em português Este artigo tem por objetivo analisar os efeitos da inflação sobre a acumulação de capital e o grau de utilização da capacidade produtiva no âmbito de um modelo pós-keynesiano de crescimento, no qual o investimento é uma função não linear (quadrática) da taxa de inflação. Nesse contexto, demonstra-se a existência de dois valores de equilíbrio de curto prazo para a taxa de inflação e o grau de utilização da capacidade produtiva. O primeiro equilíbrio (mais) é caracterizado pela existência de um baixo nível de utilização da capacidade produtiva e uma baixa taxa de inflação. No segundo equilíbrio, o grau de utilização da capacidade produtiva é alto, mas a inflação também é elevada. Esse resultado faz com que a condução da política de estabilização seja condicionada à posição de equilíbrio na qual a economia se encontra. A estabilidade do equilíbrio de longo prazo dependerá não só da posição de equilíbrio de curto prazo em que a economia se encontra (baixo ou alto) bem como da velocidade de resposta da política monetária a divergências entre a inflação efetiva e a meta de inflação definida pelo Banco Central e da velocidade de correção dos erros de previsão dos agentes econômicos quanto à taxa de inflação. Desse modo, como corolário desta conclusão, segue-se que não existe uma regra ótima de política econômica que possa ser aplicada independentemente do estado em que a economia se encontra. Resumo em inglês The aim of this article is to analyze the effects of inflation on capital accumulation and on the degree of capacity utilization within the ambit of post Keynesian growth and distribution model in which investment is supposed to be a non-linear (quadratic) function of inflation rate. Within this framework we demonstrate the existence of two short-run equilibrium values for the inflation rate and the degree of capacity utilization. The first equilibrium is characterized by (mais) a low degree of capacity utilization and a low inflation rate. The other is characterized by a high degree of capacity utilization and a high inflation rate. These results imply that the conduction of economic stabilization policy is conditioned to the equilibrium position within economy operates. The stability of the long-run equilibrium of the economy at hand is conditional not only to the particular short-run equilibrium position (high or low), but also to the speed of response of monetary policy to divergences between actual and target inflation and to the speed of inflation expectation adjustment to expectational errors. As a corollary of these conclusions, follows that there is no such thing as an optimal economic policy rule that can be used independently of the state of the economy.

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O conflito distributivo e a teoria da inflação inercial/ Conflicting claims over the distribution of income and the theory of inertial inflation

Serrano, Franklin
2010-08-01

Resumo em português Neste trabalho, discutiremos alguns aspectos da evolução da teoria da inflação inercial no Brasil e analisaremos brevemente algumas de suas principais deficiências a partir de uma perspectiva sraffiana, que vê a inflação de custos como baseada no conflito distributivo. Resumo em inglês This paper briefly discusses a few aspects of the evolution of the theory of inertial inflation in the Brazilian literature. Some of its main shortcomings are analyzed from a Sraffian perspective, that sees cost push inflation as being based on conflicting claims over the distribution of income.

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Impacto do PIS e da COFINS na inflação: uma abordagem econométrica usando o teste de janela variável

Cysne, Rubens Penha; Issler, João Victor; Lima, Luiz Renato Régis de Oliveira; Hostalácio, Hilton
2009-06-01

Resumo em português O objetivo central desse artigo é testar se a mudança na legislação do PIS/COFINS, conseqüência das leis nº leis 10.637/2002 e 10833/2003, provocou quebras estruturais na dinâmica da inflação no Brasil, ou mesmo se houve algum efeito sobre o nível da inflação.Concluímosquepara osíndicesagregadosdepreço - IGP eIPC -nãoencontramosnenhuma evidênciadequebra estrutural,quer no nível,quer nadinâmicadainflação. O mesmo ocorrepara os sub-índicesdeinflação, sendo o sub-índice dePlanodeSaúde aúnica exceção. Resumo em inglês The purpose of this article is to test if the change in the PIS / COFINS law, a consequence of 10.637/2002 and 10833/2003 laws, caused structural breaks in the Brazilian inflation dynamics, or even if it has any effect on the level of inflation. We concluded that for the price indexes - IGP and CPI -- there is no evidence of structural break on the inflation dynamics/level. The same is true for the sub-indexes of inflation, but the sub-index of Health Insurances which is the only exception.

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O regime de metas de inflação do Brasil é crível?

Teles, Vladimir Kühl; Nemoto, Joana
2005-09-01

Resumo em português Um Banco Central que estabelece e mantém uma meta de inflação baixa e estável, e abdica-se do uso do trade-off entre produto real e inflação como instrumento de política é definido como crível. Um modelo de série de tempo foi estimado com o objetivo de verificar a credibilidade do regime de metas de inflação brasileiro. Ao mesmo tempo, um índice de credibilidade da política monetária foi construído a partir de um modelo estado-espaço. Em tal modelo a util (mais) ização do filtro de Kalman sob o trade-off entre inflação e produto indica a evolução da credibilidade do Banco Central brasileiro ao combater a inflação. Resumo em inglês A Central Bank that achieves and maintains its objective of a low and stable inflation rate, and does not attempt to exploit the trade-off between real output and inflation is defined to be credible. A time series model was estimated in order to verify the brazilian inflation target regime's credibility. At the same time, a monetary policy's credibility index was built upon a State-Space model. In this model a random coeficients Kalman filter model of the inflation-output trade-off indicates the evolution in the credibility of the brazilian Central Bank as an inflation fighter.

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A experiência internacional de regimes de metas de inflação: uma análise com painel dinâmico/ International experience in inflation targeting regimes: an analysis with a dynamic panel

Rocha, Marcos; Oreiro, José Luís
2008-08-01

Resumo em português Este paper usa um modelo de crescimento com painel dinâmico para investigar como (e se) a arquitetura institucional dos regimes de metas de inflação afeta a performance de crescimento dos países adeptos. Foram selecionados 23 países que adotam oficialmente o regime de metas de inflação para compor a amostra do painel, que usa a metodologia de Arellano e Bond (1991) para estimar uma função de crescimento dinâmica. Os resultados apóiam a hipótese de que a adoç� (mais) �o do IPC cheio para guiar a busca das metas - na medida em que é um índice de maior credibilidade -, a utilização de um horizonte de convergência para as metas maior do que o de um ano, e a capacidade de os Bancos Centrais evitarem desvios das metas são fatores benéficos de importância para a trajetória de crescimento do produto. Resumo em inglês This paper uses a growth model with dynamic panel techniques in order to investigate how (and if) the institutional architecture of inflation targeting regimes affects the growth performance of the countries that adopt this kind of monetary policy. The sample used to build the panel consists of 23 countries that officially adopted the inflation targeting regime. The Arellano and Bond (1991) methodology is used to estimate the parameters of the dynamic growth model. The re (mais) sults support the view that the adoption of headline inflation indices, since it is a index of strong credibility; the definition of a convergence horizon for target inflation larger than a year; and the capability of central banks to achieve the target inflation have positive and important effects over growth performance of selected countries.

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Desempenho do trator agrícola no manejo da cultura de cobertura e pressão de inflação do pneu da semeadora/ Agricultural tractor performance in the management of coverage crop and tire inflation presure of sowing machine

Cortez, Jorge W.; Furlani, Carlos E. A.; Vigna, Gustavo P.; Borsatto, Edinan A.; Silva, Rouverson P. Da
2009-03-01

Resumo em português O adequado manejo de culturas de cobertura no plantio direto tem-se mostrado excelente alternativa para melhorar as condições de semeadura. O objetivo do presente trabalho foi avaliar o desempenho do trator agrícola no manejo dos restos culturais do sorgo (rolo-faca e triturador de palhas) e a pressão de inflação (525 e 385 kPa) do pneu da semeadora-adubadora, no estabelecimento da cultura do milho em plantio direto. O experimento foi conduzido na UNESP - Jaboticaba (mais) l, em delineamento de blocos ao acaso, com parcela subdividida, e os tratamentos consistiram nos manejos da cultura de cobertura do solo e pressões de inflação do pneu da semeadora, com quatro repetições. Foram mensurados nas máquinas: velocidade de deslocamento, capacidade de campo, consumo de combustível e patinhagem do trator; no solo e nas plantas, foi acrescido o tratamento de manejo com herbicida: cobertura inicial, número de dias para emergência das plântulas, população inicial e final de plantas, distribuição longitudinal e produtividade de grãos. No manejo da palhada da cultura do sorgo, o rolo-faca proporcionou maior capacidade de campo e menores consumos de combustível. Os tratamentos manejos e pressão não interferiram na cobertura do solo, no número de dias para emergência do milho e na distribuição longitudinal. Resumo em inglês The appropriate management of coverage crops in no tillage has been shown as an excellent alternative to improve seedling conditions. The aim of the present study was to evaluate the performance of the agricultural tractor in management (knife-rolls and straw shopper) of the sorghum residues and the tire inflation pressure (525 and 385 kPa) of sowing-fertilizer machine for establishing corn crop in no tillage. The experiment was done at the São Paulo State University in (mais) the city of Jaboticabal - SP, Brazil, with delineation in randomized blocks with split plot, and the treatments were composed by the management of coverage soil crop and tire inflation pressures of sowing with four repetitions. It was measured in the machines: displacement speed, field capacity, fuel consumption, tractor slippage; on the soil and on the plants; initial soil coverage, number of days for seedling, initial and final population of plants, longitudinal distribution and productivity. In the sorghum mulch management, the rotating knife provided higher field capacity and lower fuel consumption. The management and pressures did not interfere in soil coverage, number of days for corn seedling and longitudinal distribution.

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Endividamento público, crescimento, moeda e inflação: comentário a "Matemática agradável", de Gerson Lima

Leite, Fabrício Pitombo; Aggio, Gustavo de Oliveira; Angeli, Eduardo
2009-12-01

Resumo em inglês The paper aims at analyzing the article by Gerson Lima on the manner by which fiscal deficit should be covered. It presents a more general dynamic model, where the principle of effective demand is explicitly used. By doing that, it is possible to treat as endogenous variables the national income and the government entries, what brings the result that the public debt must not follow an explosive path unless the very restrictive conditions of Lima's paper prevail. It also evaluates Lima's implicit inflation theory, and argues against his approximation to Friedman's framework.

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Efeitos da independência do banco central e da taxa de rotatividade sobre a inflação brasileira/ The effects of central bank independence and the rate of turnover on the Brazilian inflation

Mendonça, Helder Ferreira de
2006-12-01

Resumo em inglês Nowadays, the belief is strong in the Brazilian federal government that operational central bank independence is a basic condition to assure price stability. The literature concerning this subject highlights that a high degree of independence and a low turnover of central bank governor are associated with low inflation. This paper analyzes the relation between central bank independence and inflation in Brazil during 1980-2002. The findings denote that there is no effect on inflation due to an increase in degree of independence and a fall in turnover rate.

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Administração da dívida pública sob um regime de metas para inflação: evidências para o caso brasileiro

Mendonça, Helder Ferreira de; Silva, Rubens Teixeira da
2008-12-01

Resumo em português A utilização da taxa de juros como principal instrumento para a obtenção da meta de inflação e o fato de grande parte da dívida pública brasileira estar indexada a essa taxa faz com que haja uma reciprocidade entre a condução da política monetária e o gerenciamento da dívida pública. Foi observado que o uso da política monetária voltada para um processo de desinflação provocou um efeito negativo que não pode ser negligenciado para o equilíbrio fiscal. (mais) Os resultados indicam que a estratégia de aumentar a participação de títulos prefixados e indexados ao índice de preços mostra-se adequada para evitar uma deterioração na razão dívida/PIB. Por outro lado, a ampliação do prazo médio da dívida pública ainda não trouxe os benefícios esperados. Uma variável que merece atenção é a credibilidade na condução da política monetária, uma vez que ela é capaz de contribuir tanto para uma redução na dívida pública quanto para o controle da inflação. Resumo em inglês The use of the interest rate as the main instrument in the search for inflation target and the fact that large part of the Brazilian public debt is indexed to this rate implies a reciprocity between the conduction of monetary policy and public debt management. It was observed that the use of the monetary policy focused on a disinflationary process implied a negative effect that cannot be neglect for the fiscal equilibrium. The findings denote that the strategy of increasi (mais) ng the share of prefixed public bonds and indexed to the price index is adequate to avoid deterioration in the public debt/GDP ratio. On the other hand, an increase in the average maturity of public debt still not provoked the expected advantages. A variable that deserves attention is the credibility in the conduction of the monetary policy because it is capable to promote a fall in the public debt and improves the control on inflation.

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A nova política monetária: uma análise do regime de metas de inflação no Brasil/ Assessing the inflation targeting regime in Brazil

Arestis, Philip; Paula, Luiz Fernando de; Ferrari-Filho, Fernando
2009-04-01

Resumo em português Este artigo analisa, teórica e empiricamente, a "nova" política monetária, entendida, essencialmente, como o que se convencionou chamar regime de metas de inflação. Apesar de o presente artigo examinar o referido regime no âmbito dos países emergentes, o foco será centrado no caso brasileiro e na operacionalização da política monetária por parte do Banco Central desde 1999. O artigo inicia discutindo os fundamentos do regime de metas de inflação e, em seguid (mais) a, examina a experiência das metas de inflação no Brasil. A experiência brasileira é comparada com a de outros países similares. O artigo conclui sugerindo que, embora o regime de metas de inflação possa obter o impacto pretendido, qual seja, reduzir e estabilizar o nível de preços, os países que não adotam regimes de metas de inflação também vivenciaram experiências similares de estabilização de preços. Ademais, a experiência brasileira com o regime de metas de inflação tem mostrado que a taxa de crescimento da economia é relativamente baixa e a inflação ainda é ligeiramente elevada. Resumo em inglês This paper is concerned with 'new' monetary policy, essentially what has come to be known as inflation targeting (IT). While the paper aims to examine this policy in the case of emerging countries, the focus is on Brazil and the application of this monetary policy framework in the case of this country since 1999. The paper begins by discussing the theoretical foundations and operational aspects of IT, before it turns to an examination of the experience of IT in Brazil. Th (mais) e Brazilian experience is compared and contrasted with that of other similar countries. The paper concludes by suggesting that although IT have had the intended impact, non-IT countries have also had a similar experience. Furthermore, the Brazilian experience with IT has been one of low growth and relatively high inflation.

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Desemprego dos jovens no Brasil: os efeitos da estabilização da inflação em um mercado de trabalho com escassez de informação

Reis, Mauricio Cortez; Camargo, José Márcio
2007-12-01

Resumo em português Após a estabilização da inflação com o Plano Real em 1994, a taxa de desemprego dos jovens no Brasil aumentou significativamente em relação aos adultos. De acordo com o argumento proposto neste artigo, a maior rigidez salarial provocada pela estabilização da inflação e o elevado grau de incerteza dos empregadores sobre a rodutividade dos trabalhadores mais jovens foram importantes para explicar esse resultado. Como parte das informações sobre a produtividade (mais) é revelada com a experiência no mercado de trabalho, a estabilização deve ter limitado a capacidade das firmas ajustarem o salário real à medida que adquirem mais informações sobre os trabalhadores jovens. Com isso, os ajustes nas situações em que a produtividade do trabalhador se revela inferior ao salário real passam a ser feitos através do emprego. Usando dados da PNAD para o período de 1981 a 2002 são encontradas evidências consistentes com esse argumento, já que reduções na taxa de inflação parecem ter aumentado o desemprego e reduzido a duração média do emprego de todos os grupos etários, mas de maneira mais acentuada para os trabalhadores jovens. Resumo em inglês Following the inflation stabilization with the Real Plan in 1994, the youth unemployment rate in Brazil increased substantially relative to prime-age adult workers. We argue in this paper that the increased wage rigid due to inflation stabilization and the employers' uncertainty about young workers productivity were important factors for this unemployment rate pattern. More information about productivity is revealed to the employer as the worker accumulates experience in (mais) the labor market. Therefore, low inflation rates should have restricted firms' capacity to change real wage as more information is acquired, and when the worker productivity is revealed lower than the real wage, adjustments are realized thought employment reduction. Using PNAD data from 1981 to 2002, the evidence is consistent with our argument. The results show that inflation is negatively related to unemployment rate and positively associated to employment duration, but these relationships are more intense for young workers.

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A relação entre o mercado de ações e as variáveis macroeconômicas: uma análise econométrica para o Brasil

Nunes, Maurício S.; Costa Jr, Newton C. A. da; Meurer, Roberto
2005-12-01

Resumo em português Este artigo analisa a relação entre variáveis macroeconômicas e retornos do Ibovespa no período pós-Plano Real. Verificou-se que os retornos do mercado de ações não servem de hedge para a inflação esperada e não se constatou relação negativa entre inflação e atividade econômica. Estes resultados são inconsistentes com as hipóteses fisheriana modificada e proxy effect. Contudo, a "causalidade reversa" , que reflete a influência dos movimentos no mercado (mais) de ações sobre a taxa de inflação, medida pelas variações da taxa de juros ex-ante, foi verificada. Mostrou-se, também, que variações do Ibovespa e PIB real não apresentaram relação significativa, mas a relação entre setor externo e Ibovespa foi verificada através da taxa de câmbio real e spreads do C-Bond. Resumo em inglês We study the relationship between a set of macroeconomics variables and stock market returns for the Brazilian economy after the Real Plan. We find that returns do not hedge against expected inflation, and the inflation rate and output show no negative relationship, which is inconsistent with a "modified fisherian" and "proxy effect" hypothesis. Yet there is "inverse causality", i.e. stock market movements affect inflation rate if measured by ex ante interest rates. Resul (mais) ts show no significant relationship between stock market and output. We also find a relationship between the Bovespa index and C-bond spreads and exchange rates.

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Regras monetárias e dinâmica macroeconômica no Brasil: uma abordagem de expectativas racionais

Bonomo, Marco Antonio; Brito, Ricardo D.
2002-10-01

Resumo em português Este artigo estima e simula um modelo macroeconômico aberto de expectativas racionais para a economia brasileira, com o objetivo de identificar as características das regras monetárias ótimas e a dinâmica de curto prazo gerada por elas. Os autores trabalham com uma versão antecipativa e uma versão retroativa a fim de comparar o desempenho de três parametrizações de regras monetárias, que diferem em relação à variável de inflação: a tradicional regra de Ta (mais) ylor, que se baseia na inflação passada; uma regra que combina inflação e taxa de câmbio real e uma regra que utiliza previsões de inflação . O modelo é resolvido numericamente e são construídas fronteiras eficientes em relação às variâncias do produto e da inflação por simulações estocásticas. Os conjuntos de regras ótimas para as duas versões são qualitativamente distintos. Devido à incerteza quanto ao grau de antecipação, os autores sugerem a escolha das regras pela soma das funções objetivos das duas versões. Conclui-se que as regras escolhidas com base neste critério têm perdas moderadas em relação às regras ótimas, mas previnem perdas maiores que resultariam da escolha da regra com base na versão errada. Finalmente, são calculadas funções de resposta a impulso dos dois modelos para algumas regras selecionadas, a fim de avaliar como diferentes regras monetárias alteram a dinâmica de curto prazo dos dois modelos. Resumo em inglês This paper estimates and simulates an open rational expectations macro model for the Brazilian economy. The goal is to identify the features of optimal monetary rules and their consequences for the model's short-term dynamics. The paper compares the performance of three parametrizations of the monetary rule that differ with respect to the inflation variable: a Taylor rule, which is based on past inflation; a rule that combines past inflation and real exchange rate ; and a (mais) rule based on inflation forecasts . The model is solved numerically and stochastic simulations are used to construct efficient frontiers on the inflation variance and output variance space. The sets of optimal rules for the two versions are qualitatively distinct. Since there is uncertainty about the economy's forward-lookingness, the paper proposes a ranking of rules based on an equal weighted average of each model's objective function. The best ranked rules according to this criterion have performance moderately inferior to the optimal rules, but prevent much larger losses which would occur when rules are chosen according to the wrong model. Finally, impulse response functions are computed for the two models in order to evaluate how some selected monetary rules affect the models' short-run dynamics.

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Herança maldita e política monetária em um modelo de assimetria de informação

Gonçalves, Carlos E. S.
2005-12-01

Resumo em português Neste artigo mostramos - usando um modelo de dois períodos com assimetria de informação quanto às preferências do governo - que é possível que uma política monetária restritiva seja capaz de arrefecer as expectativas de inflação ainda que a situação fiscal do país não seja muito sólida. Se por um lado, uma dívida mais elevada pressiona a inflação para cima (efeito de dominância fiscal), por outro ela possibilita que um governo conservador se separe, so (mais) b os olhos do público, de um governo gastador. Por conta deste incentivo a sinalizar, inflação esperada e realizada não são positivamente correlacionadas com o estoque de dívida herdada. Assim, a "herança maldita" do governo FHC pode ter ajudado o governo Lula em sua tarefa de sinalizar seu tipo antiinflacionário para a sociedade. Resumo em inglês In this paper we use a simple two-period model in which government's preferences are private information to show that a tough monetary stance may help in bringing inflation expectations to lower levels even if the fiscal side of the economy is not in good shape. True, a restrictive monetary policy leads to higher debt levels and potentially to higher expected inflation (fiscal dominance effect). But, on the other hand, it also allows a tough-type government to separate it (mais) self from a lax-type one in the eyes of the public (signaling effect). A feature of the model is that inflation and inherited debt are not necessarily positive correlated for all levels of debt. Concretely, the high debt levels Lula's administration inherited from FHC´s term in office (the so-called "damned heritage") may have helped the former to signal to markets its degree of inflation aversion.

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Novas formas econômicas: um relato das terras altas da Papua-Nova Guiné

Strathern, Marilyn
1998-04-01

Resumo em português Se a inflação em uma economia de mercado implica reajustes na proporção entre bens e dinheiro, a inflação em uma economia do dom deve implicar reajustes na proporção na qual são produzidas as relações. Este artigo trata das mudanças ocorridas nas terras altas da Nova Guiné, nos últimos trinta anos, e de como poder-se-ia interpretar o modo pelo qual certas relações estão se desenvolvendo. Estas relações são aquelas entre clãs, parentes e sexos. Ainda q (mais) ue o artigo abarque três horizontes temporais nesse período, ele é escrito deliberadamente da perspectiva de como o presente (a década de 90) apresenta-se a partir do passado (a década de 60). Resumo em inglês If inflation in a commodity economy implies a readjustment in the ratio of goods and money, then inflation in a gift economy must imply a readjustment in the rate by which relationships are produced. This article considers changes in the New Guinea Highlands over the last 30 years, and how one might interpret the manner in which certain relatioships are evolving. These are relations between clans, among kin and across the sexes. While the article considers three time hori (mais) zonts over this period, it is deliberately written from the perspective of how the present (1990's) looks from the past (1960's).

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Estimando a taxa de juros natural para o Brasil: uma aplicação da metodologia VAR estrutural

Borges, Bráulio Lima; Silva, Maximiliano Barbosa da
2006-03-01

Resumo em português Utilizando a metodologia VAR estrutural, estimamos a série mensal da taxa de juros natural brasileira, definida como sendo a taxa de juros real, que, quando vigente, mantém a inflação constante. Em um regime de metas de inflação, o conhecimento desta variável é importante para o Banco Central na determinação da trajetória de seu instrumento de política monetária. Verificamos que a taxa de juros real vigente no período que se estende de setembro de 2000 até (mais) dezembro de 2003 apresenta-se sistematicamente superior àquela e mais volátil. Com base em tal constatação, analisamos a qualidade da política monetária adotada no mesmo período. Resumo em inglês Using a structural VAR model, we estimate the historical series of the Brazilian natural rate of interest, defined as the real interest rate that, when set, keeps inflation steady. In an inflation-targeting regime, the knowledge of this variable is critical to the Central Bank in order to define the path of his monetary policy instrument. We verify that the real interest rate practiced in Brazil in the period between September 2000 until December 2003 was systematically h (mais) igher and more volatile than the natural rate. Based in this last fact, we analyze the stance of monetary policy in that period.

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Desinflação ótima na presença de inércia inflacionária, formação de hábito e fricções monetárias

Cavalcanti, Marco A. F. H.
2010-12-01

Resumo em português Este artigo analisa, no contexto de um modelo monetário de equilíbrio geral nos moldes 'novo-keynesianos', as propriedades das políticas ótimas de desinflação, buscando determinar as condições sob as quais: (i) a trajetória ótima de desinflação envolve perdas substanciais de produto; (ii) uma estratégia de desinflação 'rápida' é preferível a uma desinflação 'gradual'. De acordo com os resultados obtidos, a existência de diferentes graus de fricções (mais) monetárias e de inércia no produto e na inflação permite justificar diferentes trajetórias ótimas de desinflação, algumas envolvendo queda rápida e indolor da inflação, outras associadas à lenta redução das taxas inflacionárias acompanhada de forte recessão. Resumo em inglês This paper investigates the properties of optimal disinflation policies in a 'New-Keynesian' monetary general equilibrium model, seeking to identify conditions under which: (i) the optimal disinflationary path involves significant output losses; (ii) a 'rapid' disinflation is preferable to a 'gradual' one. According to our results, different degrees of monetary frictions and inertia in output or inflation may lead to different optimal disinflationary policies - some of which will be quick and painless, while others will proceed slowly and generate deep recessions.

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Desempenho operacional de trator com e sem o acionamento da tração dianteira auxiliar/ Operational performance of a tractor with and without the use of wheel assist drive

Yanai, Kiyoshi; Silveira, Gastão Moraes da; Lanças, Kleber Pereira; Corrêa, Ila Maria; Maziero, José Valdemar Gonzalez
1999-08-01

Resumo em português Entre os fatores que podem influenciar o desempenho de tração do trator agrícola, destacam-se a pressão de inflação e a carga sobre o rodado motriz. Neste trabalho, o objetivo foi avaliar, em situação de campo, a influência dos fatores inflação (sob quatro níveis) e carga sobre o rodado motriz (sob quatro níveis), combinados com e sem o uso da tração dianteira auxiliar. O experimento, totalizando 32 tratamentos com três repetições, foi distribuído em bl (mais) ocos ao acaso. O trator estudado foi submetido a uma força de tração constante na barra de tração, imposta por outro trator. Os resultados evidenciaram a influência significativa da lastragem nos parâmetros patinagem e coeficiente de tração, que aumentaram com a redução da carga sobre o rodado. A pressão de inflação influiu significativamente nos parâmetros patinagem, velocidade de deslocamento e potência na barra, sem no entanto apresentar tendência de comportamento. O uso da tração dianteira auxiliar mostrou vantagens significativas em relação aos mesmos parâmetros anteriores. A interação dos fatores pressão de inflação e carga sobre o rodado mostrou que determinadas combinações de pressão foram mais favoráveis para o desenvolvimento de maior velocidade e menor patinagem. As características relacionadas ao desempenho do motor (consumo horário e rotação do motor) não foram afetadas por nenhum dos fatores e/ou suas interações. Resumo em inglês The factors that may have influence on tractor performance are several, inclusive tire load and inflation pressure. These factors were studied in field conditions (surface not disturbed), under four tire load, four inflation pressure with and without the use of the mechanical front wheel assist drive. A randomized complete block design with three replications was used. The tractor under evalution was submitted to a constant drawbar pull by other tractor linked with a load (mais) cell. The results showed the significant influence of load tire on the rear wheel slip and on coefficient of traction, which increased with the decreasing of the load tires. The inflation pressure influenced significantly the slip, the forward velocity and drawbar power without to show a general tendency in the behaviour. The use of mechanical front wheel assist drive showed significant advantages to the some prior parameters. The interactive effects of load tire and inflation pressure indicated that some combinations were more favourable to develop major velocity and minor slip. The characteristics concerning to engine performance (fuel consumption and speed engine) were not influenced by neither factors and/or their interactive.

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Regime de metas inflacionárias: os impactos sobre o desempenho econômico dos países

Biondi, Roberta Loboda; Toneto Jr., Rudinei
2008-12-01

Resumo em português O objetivo deste artigo é analisar empiricamente os impactos da adoção do sistema de metas inflacionárias para a inflação e crescimento real do produto, diferenciando os impactos entre países desenvolvidos (PD) e em desenvolvimento (PED). Foram coletados dados de inflação e crescimento do PIB para 51 países entre 1995 e 2004, utilizando o grupo de países que adotam metas inflacionárias como o grupo de tratamento e os que não adotam como grupo de controle. Apl (mais) icou-se metodologia apropriada a painel de dados. Os resultados mostram que entre os PED, aqueles que adotam o regime apresentam inflação 3,8 pontos percentuais abaixo da média dos que não adotam, e taxa de crescimento real do PIB 0,8 ponto percentual abaixo da média do grupo de controle. Para o caso dos PD, os resultados são inversos, porém de menor magnitude (1,2 e 0,1 ponto percentual, respectivamente). Isto sinaliza que, para os PED, a queda no crescimento do produto estaria relacionada à maior dificuldade enfrentada pelos mesmos na cons-trução de credibilidade, obrigando-os a seguir políticas restritivas e um desenho rígido para o regime. Resumo em inglês The main goal of this paper is to analyze empirically the effect of the adoption of the inflation targeting to both the inflation rate and the economic growth, allowing for different impacts for developed and developing countries. We collected data on inflation and economic growth rates for 51 countries between 1995 and 2004, classifying the countries adopting inflation targeting as the treatment group and the remaining set of countries as the control group. The methodolo (mais) gy adopted was a panel data model. The results we get indicate that for developing countries those adopting inflation targeting present inflation rate 3.8% below the average of those not adopting the regime, and economic growth rate 0.8% below the average of the control group. For the developed countries, the results are the opposite but in lower magnitude (1.2% and 0.1%, respectively). One possible explanation is that for the PED the decrease in the output growth may be related to the difficulty they face in building their credibility, since they have to commit to more restrictive policies and a strict design for the regime.

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Estimativa de Curva de Phillips para o Brasil com preços desagregados

Schwartzman, Felipe Farah
2006-03-01

Resumo em português Este artigo realiza estimativas de Curvas de Phillips para o Brasil a partir de dados de preços desagregados utilizando-se o método de mínimos quadrados em três estágios. Dessa forma é possível aliviar o problema da baixa disponibilidade de dados disponível para a economia brasileira e realizar uma análise mais detalhada da dinâmica da inflação. As regressões são realizadas com a utilização da capacidade da indústria, tal como divulgada pela FGV, como pro (mais) xy para o efeito do ciclo econômico sobre a inflação, evitando, assim, o problema normalmente encontrado de baixa significância do parâmetro para o hiato do produto. São estimadas as variações do modelo básico com vistas a testar o efeito de algumas das diferentes opções de modelagem realizadas pela literatura, como a imposição de verticalidade de longo prazo da Curva de Phillips e a modelagem de coeficiente de repasse não-linear, entre outras, além de testar o efeito da instabilidade política no segundo semestre de 2002 sobre a dinâmica da inflação, entre outros aspectos. Um dos resultados é que de forma geral não é possível rejeitar a hipótese de verticalidade de longo prazo, de forma que esta parece ser uma boa hipótese de trabalho ao se analisar a economia brasileira. Resumo em inglês This article presents estimations of Phillips Curves for Brazil based on disaggregated price data with the use of three stage least squares estimation method. This approach alleviates the problem generated by the small amount of data available for the Brazilian economy while allowing a more detailed analysis of inflation dynamics. Regressions are performed with the use of the data on utilization of industrial capacity generated by FGV thus avoiding the usual problem of lo (mais) w significance of the estimated parameter for the output gap. Variations of the basic model are estimated to evaluate the different modeling choices adopted by the literature such as long run verticality and non-linear exchange rate pass-through coefficient. Also the impact of political instability in the second semester of 2002 is assessed. One of the results is that in general it is not possible to reject long-run verticality so that this is an apparently appropriate working hypothesis for the Brazilian economy.

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Determinação da circunferência de rolamento de pneus agrícolas utilizando dois métodos: manual e eletrônico/ Determination of agricultural tire rolling circumference using manual and electronic methods

CORRÊA, ILA MARIA; YANAI, KIYOSHI; GONZALEZ MAZIERO, JOSÉ VALDEMAR; LANÇAS, KLÉBER PEREIRA
1999-01-01

Resumo em português A circunferência de rolamento dinâmica dos pneus agrícolas é uma medida importante para o estudo do desempenho de tratores agrícolas. Neste trabalho, compararam-se dois métodos de determinação da circunferência de rolamento dinâmica - um manual e um eletrônico (com instrumentação das rodas de tração) - sob duas velocidades de deslocamento e cinco combinações de pressão de inflação nos pneus dianteiros e traseiros. O método manual forneceu valores esta (mais) tisticamente superiores aos do eletrônico, com diferença absoluta máxima de 0,24%. A pressão de inflação influenciou significativamente os valores medidos, enquanto a velocidade de deslocamento, para os valores do ensaio (3,0 e 6,0 km.h-1), não apresentou influência significativa. Resumo em inglês The dynamic rolling circumference of agricultural tires is an important parameter to take in to account during agricultural tractor performance evaluation. Two measuring methods were compared in this paper, one manual and the other using electronic instrumentation of wheel drives. Two forward speeds and five combinations of front and rear tires inflation pressure were analyzed. The results showed that the manual method gave statistically higher values than the electronic (mais) one; although the maximum absolute difference had been of 0.24%. The inflation pressure presented significant influence in measured values, while the forward speed, for tested values (3.0 and 6.0 km.h-1), showed no significant influence.

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Mario Henrique Simonsen

Cysne, Rubens Penha
2001-04-01

Resumo em português O AUTOR inicia o artigo efetuando uma breve revisão da literatura nacional que analisa as contribuições de Mario Henrique Simonsen à teoria econômica. Em seguida, detalham-se quatro pontos não abordados nos trabalhos revistos. Em particular, sua derradeira contribuição, referente à literatura sobre os custos de bem-estar da inflação, pesquisa que deu origem recentemente, cinco anos após o seu falecimento, a um artigo publicado no prestigioso Journal of Money, Credit and Banking. Resumo em inglês THE AUTHOR starts the article by presenting a short a review of the Brazilian literature concerning the academic contributions of Mario Henrique Simonsen. In a subsequent step, four points not included in the works surveyed are detailed. Particularly, his last contribution, related to the welfare costs of inflation, which lead to an article published in February of 2001, five years after his death, in the prestigious Journal of Money Credit and Banking.

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O mecanismo de transmissão monetária na economia brasileira pós-Plano Real

Fernandes, Marcelo; Toro, Juan
2005-03-01

Resumo em português Este trabalho estima o mecanismo de transmissão monetária da economia brasileira pós-Plano Real via um modelo VAR cointegrado para o estoque real de moeda, renda real agregada, inflação, e taxas de juros de curto e longo prazo. Para dar uma conotação estrutural ao sistema dinâmico estimado, identificamos os vetores de cointegração a partir de relações econômicas de equilíbrio. Os resultados empíricos evidenciam que o estoque real de moeda é uma tendência (mais) estocástica comum do sistema e que existem três relações de longo prazo. A primeira corresponde a uma curva IS estabelecendo uma relação negativa entre o hiato do produto real e a taxa de juros real. O segundo vetor de cointegração determina o nível de reservas em função da velocidade da moeda, da inflação e das taxas de juros de curto e longo prazo. A terceira relação identifica a regra de reação monetária do Banco Central para fixar a taxa de juros SELIC. Finalmente, a dinâmica de curto prazo implícita na representação VECM e a análise de impulso-resposta ilustram a boa aderência do modelo. Resumo em inglês This paper estimates the monetary transmission mechanism in Brazil as from the Real Plan using a cointegrated VAR model for real money stock, real output, inflation, short- and long-term interest rates. To provide a structural interpretation to the resulting dynamic system, we identify the cointegrating vectors through equilibrium relationships derived from macroeconomic theory. The empirical results evince that the real money stock is a stochastic common trend of the sys (mais) tem and that there are three long-run relationships. The first corresponds to the IS curve, establishing a negative relation between the real output gap and the real interest rate. The second cointegrating vector determines the level of international reserves as a function of money velocity, inflation, short- and long-term interest rates. The third cointegrating relationship identifies the monetary reaction rule that the Brazilian Central Bank uses to set the target interest rate (SELIC). Finally, the short-run dynamics implied by the VECM representation and the results of the impulse-response analysis demonstrate that the model fits well the data.

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A substituição de trabalhadores como instrumento para redução de gastos com salários: evidências para a indústria paulista

Orellano, Veronica; Mattos, Enlinson; Pazello, Elaine
2009-06-01

Resumo em português O movimento de substituição de trabalhadores por parte das firmas - aqui tratado como churning - é um importante componente da rotatividade da mão-de-obra no Brasil, que também inclui a realocação de emprego entre firmas. A evolução do labor churning ao longo da década de 1990, ao menos para os empregados formais da indústria paulista, segue uma trajetória muito semelhante para as diferentes faixas de tamanho de firmas e para os diferentes subsetores da indús (mais) tria, sugerindo que mudanças no ambiente macroeconômico afetam o churning de forma similar em firmas com características diferentes. Este artigo propõe um modelo para explicar o movimento de labor churning dos empregados formais no país. O modelo admite que as firmas, ao enfrentarem choques exógenos que elevam o salário real, podem substituir empregados com o objetivo de reduzir seus gastos com salários, particularmente em momentos de baixa inflação, em que há maior rigidez dos salários reais. Um estudo econométrico é realizado a partir dos microdados da RAIS (Relação Anual de Informações Sociais, do Ministério do Trabalho) para o setor industrial da Região Metropolitana de São Paulo. Os resultados obtidos corroboram a hipótese do modelo. As estimações ainda sugerem que, no período pós-plano real, controlada a inflação e quando os instrumentos são válidos, o churning da mão-de-obra foi relativamente maior que no início da década de 1990. Resumo em inglês Labor churning is an important component of labor turnover in Brazil, which includes job reallocation betweenfirms. The labor churning evolution in the nineties, at least for the industrysector in São Paulo, folows a verysimilar path for different groups of firms (divided by size or by subsectors), suggesting that changes in the macroe-conomic environment affect labor churning in a very similar way for different firms. This paper proposes a model to explain the path of f (mais) ormal labor churning in Brazil. The model admits that employers, when facing exogenous shocks that rise real wage, may substitute employees to reduce wage costs, particularly in low inflation periods, when real wages are more rigid. An econometric analysis is conducted using disaggregated data by firms for the industry sector in the Metropolitan Region of São Paulo. The results confirm the model's main hypothesis. The results also suggest that, after the monetary estabilization, controlling for inflation and with valid instruments, labor churning is relatively higher.

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Mark-up bancário, conflito distributivo e utilização da capacidade produtiva: uma macrodinâmica pós-keynesiana

Lima, Gilberto Tadeu; Meirelles, Antonio J. A.
2003-03-01

Resumo em português Elabora-se um modelo macrodinâmico pós-keynesiano de utilização da capacidade, distribuição e inflação por conflito, no qual a oferta de moeda de crédito é endógena. A taxa nominal de juros é determinada pela aplicação de um mark-up sobre a taxa básica fixada pela autoridade monetária. Ao longo do tempo, o mark-up bancário varia com a taxa de lucro sobre o capital físico, enquanto a taxa básica varia com excessos de demanda que não são acomodáveis pe (mais) la utilização da capacidade. São analisados os casos em que a demanda é suficiente ou não para gerar a plena utilização da capacidade. Resumo em inglês It is developed a post-keynesian macrodynamic model of capacity utilization, distribution and conflict inflation, in which the supply of credit-money is endogenous. Nominal interest rate is determined by banks as a markup over the base rate, which is set by the monetary authority. Over time, banking markup varies with firms' profit rate on physical capital, while the base rate rises with any excess demand when capacity is fully utilized. The behavior of the economy is analyzed for the cases in which demand is or is not enough to ensure full capacity utilization.

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Dilemas da república tecnológica/ Dilemmes de la république technologique/ Dilemmas of the technological republic

Martins, Hermínio
2006-01-01

Resumo em português O artigo retoma o conceito de «maximalidade tecnológica» formulado por Robert McGinn, apresentando vários exemplos das diversas modalidades da maximalidade tecnológica contemporânea. Demonstra-se que os «efeitos de agregação» de tecnologias supostamente «leves», «suaves» ou «minimalistas» (como potencialmente a nanotecnologia) podem reproduzir os mesmos impactos nocivos sobre o ambiente e as relações sociais. Refere-se a dinâmica dos bens posicionais, i (mais) ntimamente ligada aos processos sócio-técnicos focados no texto, e a inflação dos direitos, com a extensão da linguagem pessoalizante ou animista aos objectos técnicos. Resumo em inglês This article revisits the concept of «technological maximality» formulated by Robert McGinn, and offers several examples of different types of contemporary technological maximality. The author shows that the «aggregation effects» of supposedly «light», «gentle» or «minimalist» technologies (such as, potentially, nanotechnology) may have the same harmful effects on the environment and social relations. There is a discussion of the dynamics of positional goods, cl (mais) osely associated with social and technical processes focused on text, the inflation of rights, and the extension of personalizing or animist language to the realm of technical objects.

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Legitimidade e credibilidade: impasses da política econômica do governo Goulart

Fonseca, Pedro Cezar Dutra
2004-09-01

Resumo em português A maior parte da literatura sobre o governo de João Goulart atribui as baixas taxas de crescimento e a elevação da inflação do período a razões estruturais, enquanto a política econômica normalmente é vista como errática e hesitante. Contrariando estas teses, procura-se aqui resgatar a importância da política econômica dentro da conjuntura, mostrando que a mesma possui uma racionalidade, a qual inclusive se manifesta na constante troca de ministros da área (mais) econômica. Para tanto, recorre-se ao modelo de credibilidade de Barro e ao conceito de legitimidade de Max Weber para reconstituir os impasses do governo e seus reflexos na condução da política econômica. Resumo em inglês Most of the literature on the Goulart Administration relates the low growth rates and rise of inflation in the period to structural reasons, while the economic policy is usually viewed as erratic and hesitant. In opposition to these theses, we attempt to restore the importance of the economic policy inside the conjuncture, showing its rationality which is manifested in the constant changing of ministers in the economic area. In order to do so, we use Barro’s credibility (mais) model and Max Weber’s legitimacy concept to re-establish the predicaments of the Administration and their reflections on the guidance of the economic policy.

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O Plano Real à luz da experiência mexicana e argentina

Batista Jr., Paulo Nogueira
1996-12-01

Resumo em português O trabalho discute os primeiros dois anos do Plano Real e em especial os seus efeitos sobre as relações externas do Brasil, à luz da experiência de programas de estabilização adotados no México, em 1988-1994, e na Argentina, desde 1991. Embora cada experiência nacional apresente as suas peculiaridades, argumenta-se que a economia brasileira vem revivendo a experiência mexicana e argentina em alguns pontos importantes, combinando sucesso no combate à inflação c (mais) om acentuada e persistente apreciação cambial, elevados déficits no balanço de pagamentos em conta corrente e dependência de fluxos voláteis de capital internacional. Resumo em inglês This paper discusses the first two years of Brazil's current stabilization programme - known as the Real Plan - and in particular its effects on the country's external economic relations, in the ligth of similar stabilization programmes adopted in Mexico from 1988 to 1994 and in Argentina since 1991. Although each national experience has its peculiarities, it is shown that the Brazilian economy has been reliving the Mexican and Argentinian experience in some important res (mais) pects, combining success in terms of inflation reduction, with strong and persistent exchange rate appreciation, high deficits in the balance of payments on current account and dependence on volatile international capital flows.

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Dívida pública e estabilidade de preços no período pós-real: explorando relações empíricas

Mendonça, Helder Ferreira de
2004-06-01

Resumo em português O objetivo do artigo é estudar evidências empíricas para a dinâmica da dívida pública a partir de algumas variáveis que estão relacionadas à busca da estabilidade de preços no período posterior à introdução do Plano Real. Para tanto, é feito um modelo auto-regressivo vetorial (VAR) para analisar as regularidades empíricas provenientes da relação entre: necessidades de financiamento do setor público - juros reais X resultado primário do setor público X (mais) câmbio X inflação X dívida pública. Os resultados encontrados denotam que a estabilidade de preços obtida no período não é suficiente para promover reduções no estoque da dívida pública e que é necessário uma nova estrutura de indexação. Resumo em inglês The objective of this paper is to study the empirical evidences for the dynamic of the public debt from some variables that are associated with the search for price stability in the period after the introduction of the Real plan. For this, a vector autoregression model is made (VAR) for analyzing the empirical regularities from the relationship among: primary result X public sector borrowing requirements (real interest) X exchange rate X inflation X public debt. The findi (mais) ngs denote that the price stability observed in the period is not enough to promote reductions in the public debt and that a new indexation framework is necessary.

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A experiência do dieese em pesquisa e conhecimento

MENDONÇA, SÉRGIO E. A.
2002-07-01

Resumo em português O texto situa o nascimento do Dieese com o objetivo singular de realizar pesquisas e estudos a partir da ótica da classe trabalhadora. O Dieese nasce para tentar produzir conhecimento em bases científicas, visando apoiar a disputa da classe trabalhadora pela distribuição de renda nacional. Relaciona os momentos de transformação da sociedade brasileira às principais pesquisas e atividades desenvolvidas pela instituição. Assim, os estudos e as pesquisas (inflação (mais) , custo de vida, cesta básica, salário mínimo, política salarial, emprego e desemprego, educação) surgem "datados" historicamente na vida do Departamento e estão ligados aos desafios daquele momento para os trabalhadores. Resumo em inglês This article describes the birth of the institution Dieese, created with the sole purpose of carrying out research from the perspective of the working class. Dieese seeks to produce scientifically based knowledge in support of workers' demands for more equitable income distribution. This article links historical turning points affecting Brazilian society to the institution's major research projects and activities. Thus, the various studies (inflation, cost of living, the (mais) staple goods index, the minimum wage, wage policy, employment/unemployment and education) appear chronologically within the history of Dieese and reflect the challenges facing the working class at each particular moment.

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Crescimento econômico em economias emergentes selecionadas: Brasil, Rússia, Índia, China (BRIC) e África do Sul/ Economic growth in selected emerging economies: Brazil, Russia, India, China (BRIC) and South Africa

Vieira, Flávio Vilela; Veríssimo, Michele Polline
2009-12-01

Resumo em português O artigo investiga, do ponto de vista teórico e empírico, os principais determinantes das taxas de crescimento econômico para Brasil, Rússia, Índia, China (BRIC) e África do Sul. Os resultados empíricos da análise de decomposição de variância (ADV) para o crescimento do PIB real revelaram uma predominância do papel da taxa de investimento e da inflação para o crescimento econômico desses países, ainda que outros fatores, como a taxa de juros real (Brasil, (mais) Índia e África do Sul), a taxa de câmbio real efetiva (China e Índia), os fluxos de IDE (China e África do Sul) e o crescimento populacional (Índia e Rússia) tenham sido importantes, embora com uma contribuição menor em termos relativos. Resumo em inglês The paper investigates on theoretical and empirical grounds the main determinants of economic growth for Brazil, Russia, India, China (BRIC) and South Africa. The empirical results from the variance decomposition analysis (VDA) for the real GDP growth reveal a primary role played by the investment rate and inflation to explain economic growth in these countries, but other factors, such as the real interest rate (Brazil, India and South Africa), the real effective exchange (mais) rate (China and India), FDI flows (China and South Africa) and population growth (India and Russia) are also important, regardless of their lower relative contribution.

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Empresariado industrial, democracia e poder político

Bresser-Pereira, Luiz Carlos; Diniz, Eli
2009-01-01

Resumo em português Os empresários industriais e a burocracia pública formaram um pacto político que foi dominante no Brasil desde os anos de 1930 até a década de 1980. O nacional-desenvolvimento era a estratégia de desenvolvimento que esse grupo adotou. Entretanto, o desastre econômico e político que o Plano Cruzado representou e a hegemonia mundial do neoliberalismo desde os anos de 1980 foram determinantes na sua perda de poder. A Fiesp e o Iedi não foram capazes de apresentar um (mais) discurso alternativo ao discurso então dominante neoliberal. A partir de 2000, porém, e particularmente desde o governo Lula, existem sinais de que estão reorganizando seu discurso e dando um conteúdo macroeconômico mais consistente com o controle da inflação e o crescimento econômico. Resumo em inglês Industrial entrepreneurs formed with public bureaucracy a political pact that was dominant in Brazil from the 1930s to the 1980s. National-developmentalism was the development strategy that they adopted. The economic and political disaster that represented the Plano Cruzado and the world hegemony of neoliberalism since the 1980s were determinant in their loss of power. Fiesp and Iedi were unable to present an alternative discourse to the dominant neoliberal one. Since the (mais) 2000s, however, and particularly since the Lula administration, there are signals that they are reorganizing their discourse and giving it a macroeconomic content more consistent with the control of inflation and economic growth.

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Sazonalidade do preço do leite no Rio Grande do Sul (1986-2009)/ Seasonality of milk prices in Rio Grande do Sul (1986-2009)

Marin, Solange Regina; Cavalheiro, Ana Gabriela; Anschau, Daniel
2011-02-01

Resumo em português Objetivou-se calcular os índices sazonais sobre os preços mensais recebidos pelos produtores de leite gaúchos nos anos de 1986 a 2009 e mostrar seu comportamento nos períodos de pré (1986-1994) e pós-estabilização econômica (1995-2009). A hipótese a ser testada, com o uso do método das médias móveis de KAZMIER (1982), é a de que a influência sazonal sobre os preços ao produtor leiteiro no Rio Grande do Sul no período de estabilização econômica difere d (mais) o período de instabilidade da economia brasileira. Os efeitos sazonais sobre os preços ao produtor de leite gaúcho foram menores no período de estabilidade econômica do que no período de altas taxas de inflação. Resumo em inglês The aim of this note is to calculate seasonality indexes of monthly prices received by dairy farmers in Rio Grande do Sul from 1986 to 2009. Additionally, to show the seasonal indexes for two different periods of Brazilian economy: before economic stabilization (1986-1994) and after economic stabilization (1995-2009). The hypothesis to be tested, with the method proposed by KAZMIER (1982), is the one that the seasonal influence on the prices in the period of economic stab (mais) ilization differs of the period of high inflation rates of the Brazilian economy. The seasonal effects on monthly prices received by dairy farmers in Rio Grande do Sul were lesser in the period of economic stabilization than in the period of high inflation rates.

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Determinantes dos investimentos diretos estrangeiros no Brasil, 1980-2004/ Determinants of foreign direct investments in Brazil: 1980-2004

Mattos, Leonardo Bornacki de; Cassuce, Francisco Carlos da Cunha; Campos, Antônio Carvalho
2007-04-01

Resumo em português Este trabalho teve o objetivo de investigar em que medidas o ingresso dos Investimentos Diretos Estrangeiros (IDE) no Brasil respondeu às mudanças nos níveis de seus principais determinantes no período de 1980 a 2004. Após identificar que as séries estudadas eram não estacionárias, optou-se pela utilização do conceito de co-integração, sendo estimado um Modelo de Correção de Erros Vetorial (Vec Model). Os coeficientes estimados foram estatisticamente signifi (mais) cativos e apresentaram os sinais esperados. Constatou-se que as variáveis às quais o ingresso de IDE apresentou maior sensibilidade são o risco-Brasil, o grau de abertura comercial da economia e a taxa de inflação brasileira. Resumo em inglês The main objective of this paper is to investigate the responses of the ingression of the Foreign Direct Investments (FDI) in Brazil to changes in the levels of its main determinants in the period from 1980 to 2004. After identifying that the series were nonstationary, it was used the cointegration approach and the estimation of a Vector Error Correction Model (Vec Model). The esteem coefficients had been statistically significant and had presented the expected signals. I (mais) t was evidenced that the variables to which the FDI ingression presented greater sensitivity is risk-Brazil, the degree of commercial opening of the economy and the tax of Brazilian inflation.

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A estabilização heterodoxa no brasil: idéias e redes políticas/ The heterodox stabilization program in Brazil: ideas and political networks/ La stabilisation hétérodoxe au Brésil: idées et réseaux politiques

Pio, Carlos
2001-06-01

Resumo em português O artigo discute o papel das idéias e das "redes políticas" na explicação do conteúdo de políticas de estabilização no Brasil. As idéias heterodoxas dos economistas da Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RJ) são apresentadas e comparadas ao conteúdo de dois programas de estabilização implementados no país: o Plano Cruzado (1986) e o Plano Real (desde 1993). Variáveis políticas são apontadas para explicar por que o segundo programa ap (mais) resenta maior semelhança com as idéias originais dos economistas do que o primeiro, o que, segundo o autor, explica, em grande medida, seu maior êxito em reduzir a inflação. Resumo em inglês The paper analyses the role of ideas and political networks that explain the content of stabilization policies implemented in Brazil after 1985. A set of innovative heterodox ideas concerning the most appropriate stabilization strategy for Brazil were designed by economists from the Catholic University of Rio de Janeiro in the early 1980s. The paper presents these ideas and compares them with the contents of two stabilization programs designed and implemented by the same (mais) economists - the "Cruzado Plan" (1986) and the "Real Plan" (1993-present). Political variables are emphasized in the explanation showing a greater similarity of the Real Plan to the original ideas of those economists which, for the author, accounts for the success of that program to control inflation.

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Ignácio Rangel

Pedrão, Fernando Cardoso
2001-04-01

Resumo em português IGNÁCIO Rangel viveu intensamente a eclosão e a primeira etapa das transformações da segunda revolução industrial no Brasil, com o aparelhamento do governo central como condutor desse processo, e com sua subseqüente crise, diante das contradições suscitadas pela expansão do capital monopolista. Marxista de formação, Rangel deixou importantes contribuições à explicação da questão agrária e da inflação no Brasil, relacionando ambas com necessidades estr (mais) atégicas do capital. Registrou, também, uma contribuição significativa com relação a projetos de investimento, que tratou como parte do referencial geral do planejamento. O trabalho de Rangel correspondeu ao momento em que mudava a posição do Brasil no cenário internacional. Profundamente brasileiro, moveu-se com grande independência frente aos dogmas de sua época. Resumo em inglês IGNÁCIO Rangel worked during the main changes of second industrial revolution in Brazil, witnessing the making of the central government as the major institution of that process, and its subsequent crisis, in face of the tension arised by the expansion of monopolist capital. Formed on Marxist stock, Rangel left important contributions to the explanation of the agrarian issue and of inflation, seeing both as brought in by the needs of the strategic needs of capital. He al (mais) so contributed to the analysis of investment projects, that he dealt as part of planning framework Rangel's work belongs to a transition of the international position of Brazil. Staunchly Brazilian, Rangel moved with a great flair of independence towards the dogmas of his time.

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Planos de saúde: uma análise dos custos assistenciais e seus componentes/ Health insurance plans: an analysis of care costs and their components

Leal, Rodrigo Mendes; Matos, João Boaventura Branco de
2009-12-01

Resumo em português A partir da motivação de contribuir para a investigação dos custos em saúde, o objetivo deste trabalho é analisar a evolução dos custos de assistência médica dos planos de saúde no Brasil, considerando a distinção marcante entre as categorias de contratação. Para esse fim, utilizaram-se as informações divulgadas pela Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS), sendo estimados índices de variação com base na metodologia de índices de valor e seus do (mais) is componentes, preço (custo médio por evento) e quantidade (frequência de utilização). Dentre os resultados encontrados, destaca-se que os índices de custo médio por evento apresentaram variação mais intensa do que os índices de quantidade, fato que aponta no sentido da importância do aprofundamento da pesquisa sobre a inflação em saúde. Resumo em inglês The objective of this work is to contribute to the investigation into health costs, by analyzing the evolution of the cost of medical care in health plans in Brazil, considering the marked difference between the categories of contract available. To do so, the information published by the National Supplementary Health Agency (AINS) is used. The variation indices are estimated, using the value indices methodology and its two components, price (average cost per event) and qu (mais) antity (use frequency). What stands out in the results is that the average cost indices per event have varied more that the quantity indices, a fact which indicates how important it is to research health inflation in more depth.

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A conduta de política monetária do Banco Central e o efeito calendário no Brasil

Teixeira, Anderson Mutter; Dias, Maria Helena Ambrosio; Dias, Joilson
2010-09-01

Resumo em português O objetivo principal deste trabalho é estimar uma equação para captar o efeito calendário da conduta de política monetária, via a variável expectativa de inflação na determinação da taxa de juros, com dados mensais para o período de janeiro de 2001 até julho de 2008. Para contemplar este objetivo realiza-se a análise das funções impulso-resposta, decomposição de variância, Causalidade de Granger oriundos da estimação de regressões pelo método dos Ve (mais) tores Auto-Regressivos (VAR). O resultado sugere que a variável utilizada para captar o efeito calendário apresentou significância relativamente baixa, e que há uma elevada significância da variável hiato do produto. Resumo em inglês Monetary policy conduct has officially become inflation targeting in Brazil since 1999. In this regime, expectations play a special role, and the interest rate is usually operated as instrument. This paper estimates the time structure of the inflation rate expectations (calendar effect) in the Brazilian economy, from 2001 to 2008, monthly. The empirical analysis applies the method of Auto-Regression Vectors (VAR) to account for the effects of six months ahead forward-look (mais) ing inflation expectations to interest rate determination, from a reaction function suggested by new macroeconomic consensus. Yet, it takes Granger causality functions, impulse-response analysis and variance decomposition to reach the conclusions. The results suggest that calendar effect has relatively low performance in determining interest rate. Moreover, Brazilian Central Bank is aware of the variations of output gap.

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Política fiscal, sustentabilidade da dívida pública e liquidez dos títulos: uma análise para o Brasil

Correia, Fernando Motta; Meurer, Roberto
2008-09-01

Resumo em português Este artigo trata do esforço fiscal adotado desde 1999 no Brasil, e da importância de um mercado de títulos públicos de liquidez elevada para que o esforço fiscal seja aliviado. É aplicado um modelo baseado em Edwards (2003) para projetar o resultado fiscal primário, levando em consideração diferentes cenários de demanda por títulos, taxa de crescimento real do PIB, meta de inflação, remuneração dos títulos públicos e choques na taxa de câmbio. Com isso, (mais) avaliou-se o impacto de alterações na procura pelos títulos públicos sobre o esforço fiscal necessário para estabilizar a proporção dívida/PIB. Os resultados indicam que as alterações na demanda por títulos alteram a sensibilidade do esforço fiscal a alterações na taxa de crescimento do PIB e a mudanças na taxa de câmbio, enquanto as demais variáveis influenciam o esforço fiscal com sensibilidade constante. Resumo em inglês This article evaluates such a fiscal effort and in particular the role played by the liquidity of the public debt bonds market to alleviate the effort. A model based on Edwards (2003) is applied to forecast the primary fiscal surplus in alternative scenarios of demand for the public debt bonds, real GDP growth, inflation target, real interest rate and changes in exchange rate. We focus on the impact of the changes in demand for the public debt bonds on the fiscal effort n (mais) ecessary to stabilize the debt-GDP ratio. Results show that such changes alter the response of the fiscal effort to GDP growth and changes in exchange rate. Although the other variables considered can affect the fiscal effort their response to GDP growth is constant.

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Octavio Gouvêa de Bulhões

Saretta, Fausto
2001-04-01

Resumo em português NESTE artigo procura-se fazer uma síntese da importância de Octavio Gouvêa de Bulhões para a economia brasileira. Considerado um modelo de liberal brasileiro, teve uma atuação marcante como servidor público. Criador do Banco Central e da SUMOC e ministro da Fazenda entre 1964 e 1967, notabilizou-se pela constante preocupação com questões monetárias e financeiras, principalmente com o problema da inflação. Filiado à corrente de pensamento que teve como líder (mais) Eugênio Gudin, apresenta uma produção acadêmica que trata das questões de política econômica com o foco central sobre a estabilidade, que considerava fator fundamental para o crescimento econômico. Professor universitário e membro do Instituto Brasileiro de Economia, Octavio Gouvêa de Bulhões, tanto pela vida como pela obra, é uma referência das mais relevantes para o entendimento da economia brasileira. Resumo em inglês THIS ARTICLE is an attempt to synthesize the important role played by Octavio Gouvêa Bulhões in Brazil's economy. Considered a model Brazilian liberal, Bulhões was a remarkably active civil servant. Founder of Banco Central [Brazil's national bank] and SUMOC [a superintendency for the local currency and credit] and finance minister from 1964 to 1967, he was outstanding for his constant preoccupation about financial and monetary issues, mainly concerning inflation. In t (mais) une with the line of thought which had Eugênio Gudin as a leader, Bulhões published academic works dealing with economy policy issues focussing mainly on stability, in his view a fundamental factor for economic growth. A university professor and member of the Instituto Brasileiro de Economia, Octavio Gouvêa Bulhões, both for his life and work, is one of the most important referential names to understand Brazilian economy.

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O social sob o "tacão de ferro" da política econômica do período 2003-2006/ The social policy under the "Iron Heel" of economic policy in the period of 2003-2006

Marques, Rosa Maria; Mendes, Áquilas
2009-12-01

Resumo em português O artigo reflete sobre o impacto da continuidade da política econômica condizente com o novo padrão de acumulação capitalista internacional, sob a dominância do capital financeiro, nos principais ramos da Seguridade Social. Destaca a adoção do regime de metas de inflação e a busca de elevados superávits primários; descreve os principais resultados da economia brasileira e trata do impacto dessa opção sobre o financiamento da Previdência Social e do Sistema (mais) Único de Saúde - SUS. De forma específica, evidencia que o resultante dessa política - baixo crescimento, manutenção de elevadas taxas de juros, precarização do mercado de trabalho, redução do gasto público - compromete a plena aplicação dos princípios do SUS. Apesar disso, alguns avanços são apontados, como o crescimento da cobertura do Programa de Saúde da Família. Resumo em inglês The article discusses the impact of economic policy maintanence in accordance with the new pattern of international capitalist accumulation under financial capital dominance in main Social Security areas. It analyses the adoption of inflation target system and the achievement of high fiscal primary results; describes the main Brazilian economic results and examine the impact of this particular option on social security with a focus on the financial system of the Unified H (mais) ealth System (SUS). In a specific way, it argues that this policy outcome - low economic growth, high interest rates, unstable work market, reduction in social expenditure - compromises an effective application of the SUS principles. However, some advances have been pointed out, for instance, the increase of Family Health Program coverage.

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Eugênio Gudin

Bielschowsky, Ricardo
2001-04-01

Resumo em português NESTE ARTIGO analisa-se o pensamento de Eugênio Gudin, o mais importante economista conservador brasileiro durante o período que se pode denominar de "ciclo ideológico do desenvolvimentismo". Inicia-se com uma caracterização geral da obra do autor no período 1930-64, e com um breve balanço de sua posição teórica. Em seguida, abordam-se suas interpretações sobre as economias subdesenvolvidas, para logo passar a sua visão sobre a economia brasileira. Nesse terr (mais) eno, trata de suas análises dos temas de econonomia política mais intensamente debatidos naquela fase de instalação da moderna economia industrial brasileira: desenvolvimento e industrialização; protecionismo e planejamento; controle e financiamento dos investimentos (empreendimentos estatais, tributação, sistema financeiro e capital estrangeiro); questões monetárias: inflação e balanço de pagamentos; e questões distributivas: salários, distribuição de renda e reforma agrária. Resumo em inglês THIS IS AN analysis of the thought of Eugênio Gudin, the most important Brazilian conservative economist within the period which can be termed "developmentalism ideological cycle". First, a general description of the author's writings from 1930 to 1964 is given along with a brief evaluation of his theoretical position. Second, his interpretations of the underdeveloped economies are shown only to go on to his vision of Brazilian economy. Third, the article deals with Gudi (mais) n's analyses of the political economy issues most intensely debated during the period when modern Brazilian industrial economy was established: protectionism and planning; investment control and financing (government-owned enterprises, taxation, financing system and foreign capital); monetary issues: inflation and balance of payments; distributive issues: salaries, income distribution and land reform.

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Credibilidade e populismo no Brasil: a política econômica dos governos Vargas e Goulart

Fonseca, Pedro Cezar Dutra; Monteiro, Sérgio Marley Modesto
2005-06-01

Resumo em português O segundo governo de Vargas (1951-54) e o governo de João Goulart (1961-64) são usualmente considerados como exemplos típicos do populismo no Brasil. A maior parte da literatura considera as políticas econômicas neles implementadas como "hesitantes", "irracionais" ou "ambíguas". Entretanto, a análise das políticas econômicas dos dois governos permite que sejam detectadas certas regularidades, que podem ser compreendidas como o resultado de equilíbrio em um model (mais) o de credibilidade. Observa-se que a condução das políticas econômicas parte de uma mesma estratégia de convencer os agentes privados quanto à prioridade no combate à inflação. À medida que o tempo avança, essa prioridade vai gradualmente sendo afrouxada, iniciando-se uma segunda fase, de randomização. Essa política oscilatória contribui para abalar a credibilidade dos governos e inaugura uma terceira fase em que, vendo a crise aprofundar-se, estes acabam por abandonar a opção pela estabilidade. Resumo em inglês The Vargas' second administration (1951-54) and Goulart's administration (1961-64) are considered typical examples of populism in Brazil. Because of the political problems both presidents had to face, the literature usually defines their economic policies as "hesitating", "irrational" or "ambiguous". However, the analysis of the two periods indicates that there is a pattern in the way economic policies were conducted, which can be understood as a result of an equilibrium (mais) strategy in a model of credibility. The governments started with measures to fight against inflation that improved the credibility of the economic policies. As time goes on, though, the policies were random, alternating measures pro and against stabilization. Later, as a result of the costs associated with the policies, they abandoned the austerity and, in consequence, the credibility decreased and the attempts of stabilization failed.

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Taxa de juros e prêmio de risco: investigando a hipótese Bresser-Nakano para a economia brasileira, 1995-2005/ Interest rate and the risk premium: Bresser-Nakano's hypothesis in the brazilian economy, 1995-2005

Marques, André M.; Fochezatto, Adelar
2007-08-01

Resumo em português A proposta Bresser-Nakano deflagrou uma forte discussão sobre a política de juros no Brasil, suscitando uma série de críticas e contribuições para o seu aperfeiçoamento. Seu argumento central baseia-se na suposição de que o sentido da causalidade vai da taxa de juros para o prêmio de risco, e não o contrário. Com isso, a autoridade monetária, ao reduzi-la, promove um círculo virtuoso na economia, reduzindo o prêmio de risco e, através da taxa de câmbio, a (mais) própria inflação. Essa hipótese, no entanto, continua controversa e carece de estudos empíricos visando à sua verificação. O objetivo principal deste trabalho é investigar a sua validade para a economia brasileira nos últimos 10 anos de política monetária. Aplicando testes de causalidade de Granger, os resultados encontrados apóiam a hipótese Bresser-Nakano. Resumo em inglês The Bresser-Nakano's proposal raised a wide discussion on the monetary policy in Brazil and several critiques were brought about as well as contributions for its improvement. Their main argument is based upon a causality relation that runs from interest rate to risk premium with a positive correlation. In this case a cut in the interest rate shifts down the risk premium, and could even reduce the price inflation by the exchange rate. This assumption is linked to others is (mais) sues in financial integration in an open economy context. The traditional view is that the interest rate is determined by the interest rate parity condition and that the monetary authority has no autonomy to set different rates from those determined by the "capital's flows". An alternative approach defends that is possible to peg with wide autonomy the domestic interest rate, even in this context. The results endorse Bresser-Nakano's proposal and suggest it could be feasible for Brazilian real situation.

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Revisitando a função de reação fiscal no Brasil pós-Real: uma abordagem de mudanças de regime

Mendonça, Mário Jorge Cardoso de; Santos, Cláudio Hamilton Matos dos; Sachsida, Adolfo
2009-12-01

Resumo em português Esse artigo estima a "função de reação fiscal" do setor público consolidado brasileiro após o Plano Real. Para lidar com a incerteza referente às possíveis mudanças de regime ocorridas nesse período, adotou-se o modelo de "Markov-Switching", no qual a probabilidade de mudança de regime é determinada endogenamente. Os resultados obtidos sugerem fortemente que a política fiscal no Brasil apresentou dois regimes distintos após o Plano Real, e o final do ano 200 (mais) 0 marca o período mais provável da transição entre esses dois regimes. O regime "pós-2000" caracteriza-se por uma baixa (ou mesmo nula) reação do superávit primário a variações na dívida líquida do setor público (DLSP). Em contraste, no regime anterior a 2000 (de maior volatilidade) a reação do superávit primário a variações na DLSP é bastante evidente. Observou-se, ainda, que em ambos os regimes o superávit primário parece responder positivamente a variações no produto e que em nenhum dos dois regimes o governo parece ter utilizado explicitamente a política fiscal como instrumento de controle da inflação. Resumo em inglês This article estimates the "fiscal reaction function" of the Brazilian consolidated public sector after the 1994 "Real Plan". In order to overcome the uncertainty over the dates at which changes in parameters occurred this paper uses the "Markov-switching" model in which the transition probability among regimes is endogenously determined. The results reported here strongly suggest that a major structural break has happened in the Brazilian fiscal policy around the year 20 (mais) 00. Inded, while the "reaction" of primary balance to changes in net debt appears to be weak or even null when one looks at the 2000-2007 period, the contrary happens in the (more volatile) 1995-2000 years. Our results also suggest that the primary surplus is positively correlated with output and uncorrelated with inflation in both regimes.

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Hjalmar Schacht e a economia alemã (1920-1950)/ Hjalmar Schacht and the German economy (1920-1950)

Couto, Joaquim Miguel; Hackl, Gilberto
2007-12-01

Resumo em português O objetivo deste artigo é expor as idéias econômicas de Hjalmar Schacht (1877-1970) e explicar suas medidas práticas para a resolução dos principais problemas enfrentados pela Alemanha na primeira metade do século XX. Schacht teve papel-chave no término da hiperinflação alemã na década de 1920, nas negociações das reparações de guerra (planos Dawes e Young), na superação da grande depressão dos anos 1930 (acabando com o desemprego e tornando a Alemanha, (mais) novamente, uma potência econômica) e, por fim, formulou um novo plano para superar a crise econômica vivida pelo seu país após o término da Segunda Guerra. Utilizou duas ilusões monetárias: a do Rentenmark, que ajudou a terminar com a inflação; e a do Saques Mefo, que financiou as obras públicas que extinguiriam o desemprego. Por seu sucesso na resolução de problemas econômicos, foi considerado um "bruxo" por muitos. Na verdade, Hjalmar Schacht conhecia apenas o funcionamento do sistema capitalista; as relações existentes entre as variáveis econômicas. Resumo em inglês The aim of this article is to show Hjalmar Schacht's (1877-1970) economical ideas, as well as to explain his practical measures regarding the resolution of the main problems faced by Germany in the first half of XX century. It was concluded that Schacht had an important role in the extinction of German hyperinflation in the1920's decade, in the negotiations of the war reparations (Dawes and Young's plans), in overcoming the great depression of the1930s (putting an end to (mais) the unemployment and making Germany an economical potency once again) and, finally, formulating a new plan to overcome the economical crisis experienced by his country after the end of World War II. Two monetary illusions were used: Rentenmark's one that helped to finish with the inflation, and Saques Mefo's one that financed the public works which would extinguish the unemployment. Due to his achievements, he was considered as a 'wizard' by many people. Actually, Hjalmar Schacht just knew the operational working of things, and the existing relationships among the economical variables as well.

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Abertura do setor bancário ao capital estrangeiro nos anos 1990: os objetivos e o discurso do governo e dos banqueiros

Carvalho, Carlos Eduardo; Vidotto, Carlos Augusto
2007-12-01

Resumo em português A abertura do setor bancário ao capital estrangeiro, em meados dos anos 1990, foi justificada pelo governo como uma iniciativa indispensável para aumentar a concorrência e induzir os bancos brasileiros a baratear e ampliar a oferta de crédito, o que não ocorreu, pelo menos nos anos seguintes. As justificativas do governo, apresentadas de forma lacônica na Exposição de Motivos 311, podem ser tidas como uma cortina de fumaça ou como uma concessão ao discurso liber (mais) alizante da época. O objetivo central do governo era outro: estimular o ingresso de capitais externos para o equacionamento das dificuldades do setor bancário com a queda abrupta da inflação e a crise de 1995. O discurso adotado pelos bancos estrangeiros, por seu lado, prometeu mudanças e inovações, "qualidade e preço justo", mas evitou compromissos com estratégias de atuação diferentes daquelas adotadas pelos grandes bancos brasileiros, que o governo dizia querer reverter com a abertura. O trabalho analisa o discurso público de ambos e suas contradições com as estratégias de fato seguidas. Resumo em inglês The opening up of the Brazilian banking sector to foreign capital in the mid-nineties was justified as essential to promote competition as well as to induce Brazilian banks to increase credit supply and to reduce their costs - which did not happen, at least in that decade. Succinctly presented in the Exposition of Motives 311, such goals can be regarded as a diversionary maneuver or a concession to the contemporary liberal discourse. The main objective of the Government w (mais) as actually to attract foreign capital in order to cope with banking sector problems caused by a sharp decline in inflation and the effects of the 1995 Mexican crisis. Foreign bankers, in turn, although promising changes and innovations, "quality and fair prices", have avoided any effective commitment to practices different from those commonly used in the Brazilian banking sector. The article analyzes public discourse of both actors and its contradictions with their actual objectives.

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Taxa de juros: comportamento, determinação e implicações para a economia brasileira/ Interest rate: its behavior, determination, and implications for the Brazilian economy

Omar, Jabr H. D.
2008-12-01

Resumo em português O objetivo principal deste trabalho é analisar o comportamento e os fatores determinantes da taxa de juros e seus efeitos sobre a condução da política macroeconômica no Brasil desde julho de 1994. Assim, tenta responder às seguintes questões: Por que as taxas reais de juros são altas? Quais são as forças que realmente as determinam? Quais são as implicações para a economia, se essas permanecerem altas? O que pode ser feito para reduzir os seus níveis atuais? (mais) Os resultados obtidos mostraram que as causas principais das altas taxas de juros se encontram no âmbito de reduzir e controlar a taxa de inflação, na vulnerabilidade do setor externo, na alta dívida pública e na estrutura de mercado bancário. Inclusive, constatou-se que as altas taxas de juros têm efeitos perversos e não condizentes, tanto para o crescimento como para a estabilidade econômica. Para diminuí-las foram sugeridas recomendações no campo da política monetária, política fiscal, setor externo e política de concorrência. Resumo em inglês The main purpose of this paper is to analyze the behavior and the factors that determine the interest rate and its impact on conducting the macroeconomic policy in Brazil through the period of July 1994 to August 2004. Thus, the article attempts to address answers for three main questions: why real interest rates are high in Brazil and what are the main forces that stand behind their determination? What are the economic implications if real interest rates remain high? Wha (mais) t can be done to reduce real interest rates from their present levels? Results obtained show that the main reasons for high real interest rates were found to be in: reducing and controlling the high rates of inflation, vulnerability of the foreign sector, high public debt, and the market structure of the banking sector. More over, it was argued that high real interest rates have perverse effects for economic growth and economic stability. To reduce interest rates from their present levels, certain recommendations were suggested with regard to monetary policy, fiscal policy, foreign sector, and competitive policy in the banking system.

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Economistas e culturas econômicas no Brasil e na Argentina: notas para uma comparação a propósito das heterodoxias/ Economists and economic cultures in Brazil and Argentina: toward a comparison on heterodoxies

Neiburg, Federico
2004-11-01

Resumo em português Este artigo propõe uma abordagem sobre a história social e cultural da economia (e em especial sobre o fenômeno da inflação) preocupada em articular (a) a lógica social que subjaz à produção de teorias econômicas (considerando as trajetórias e propriedades sociais dos profissionais da economia), (b) as modulações das esferas públicas econômicas nacionais (que servem como canais de difusão para as visões econômicas do mundo social fora do estreito círcul (mais) o dos especialistas) e (c) as culturas econômicas (isto é, as formas mais gerais de representar e de agir na vida econômica). O artigo focaliza um capítulo recente da história cultural da economia marcado pela aplicação de planos de estabilização monetária reconhecidos como "heterodoxos", no Brasil e na Argentina (os planos Cruzado e Austral). A análise comparativa procura iluminar, por contraste, a consagração dos economistas como intelectuais públicos, os mecanismos por meio dos quais se exerce a pedagogia da economia e as relações entre culturas econômicas e culturas nacionais em ambos os países. Resumo em inglês This article approaches social and cultural history of economy (especially the phenomenon of inflation) by examining the interconnections between (a) the social logic underlying the production of economic theories (taking into account the social careers and profiles of economic experts), (b) the modulations of national public economic spheres (which serve as channels for propagating economic visions of the social world beyond the narrow circle of specialists), and (c) eco (mais) nomic cultures (that is, the general forms of representation and agency found in economic life). The article focuses on a recent period in the economic cultural history of Brazil and Argentina, dominated by the application of monetary stabilization plans depicted as "heterodox" (the Cruzado and Austral plans). The comparative analysis looks to reveal the transformation of economists into public intellectuals, the mechanisms through which economic pedagogy is achieved, and the relations between economic and national cultures in the two countries.

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O Moving Average Convergence-Divergence como ferramenta para a decisão de investimentos no mercado de ações/ Moving Average Convergence-Divergence as a tool for deciding on investments in the stock market

Vidotto, Rodrigo Silva; Migliato, Antônio Luiz Tonissi; Zambon, Antonio Carlos
2009-06-01

Resumo em português O aumento do número de investidores na Bovespa desde o início da década de 2000 é decorrente da estabilização da inflação e da queda nas taxas de juros no período. A utilização de ferramentas que auxiliem os investidores nos processos de tomada de decisões é de suma importância em um mercado competitivo e arriscado. A análise técnica de ações é utilizada para identificar tendências nos movimentos dos preços das ações e assim indicar os momentos favo (mais) ráveis para comprar ou vender ações. Dentre esses indicadores técnicos, há o Moving Average Convergence-Divergence [MACD], que utiliza o conceito de médias móveis em sua formulação e é considerada pelos analistas financeiros uma ferramenta simples de operar e interpretar. O objetivo deste artigo é avaliar a eficácia do MACD em indicar os momentos de compra e venda de ações de cinco empresas - escolhidas de forma aleatória - de um total de noventa empresas que integram o Novo Mercado da Bovespa e, analisar a rentabilidade auferida durante o ano de 2006, tendo como referencial a valorização do Ibovespa no ano de 2006. Nesse sentido, os resultados apurados mostram que a rentabilidade média acumulada das cinco ações foi de 26,7% contra uma rentabilidade média acumulada do Ibovespa de 0,90%. Resumo em inglês The increase in the number of investors at Bovespa since 2000 is due to stabilized inflation and falling interest rates. The use of tools that assist investors in selling and buying stocks is very important in a competitive and risky market. The technical analysis of stocks is used to search for trends in the movements of share prices and therefore indicate a suitable moment to buy or sell stocks. Among these technical indicators is the Moving Average Convergence-Divergen (mais) ce [MACD], which uses the concept of moving average in its equation and is considered by financial analysts as a simple tool to operate and analyze. This article aims to assess the effectiveness of the use of the MACD to indicate the moment to purchase and sell stocks in five companies - selected at random - a total of ninety companies in the Bovespa New Market and analyze the profitability gained during 2006, taking as a reference the valorization of the Ibovespa exchange in that year. The results show that the cumulative average return of the five companies was of 26.7% against a cumulative average return of 0.90% for Ibovespa.

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Ciclo de greves, transição política e estabilização: Brasil, 1978-2007/ Cycle of strikes, political transition and stabilization: Brazil, 1978-2007

Noronha, Eduardo G.
2009-01-01

Resumo em português Este artigo analisa o início, o apogeu e o declínio de um ciclo de greves sem precedentes na história brasileira devido às suas características e intensidade, tendo atingido entre 1985 e 1992 um dos maiores níveis de paralisações da história dos países ocidentais. Por meio de estatísticas atualizadas, analisa-se o primeiro grande ciclo de greves no Brasil (1978-1997) em todas as suas fases, incluindo a de normalização das greves (1998-2007), durante o segundo (mais) mandato de Fernando Henrique Cardoso e mantida nos governos de Luiz Inácio Lula da Silva. Neste estudo, argumenta-se que a natureza do ciclo esteve, acima de tudo, vinculada às etapas da transição para urbanização a democracia e às mudanças socioeconômicas derivadas dos processos de industrialização. A variação no volume de conflitos esteve também associada a variáveis econômicas (especialmente a inflação), mas de forma secundária. Nos últimos 30 anos, a inclusão de diversos segmentos sociais no âmbito da esfera política, em sentido lato, redesenhou o mapa dos "incluídos". Esse processo começou com a liberalização política em meados dos anos de 1970, foi reforçado pelas primeiras greves no ABC paulista em 1978 e teve continuidade pelas mais diversas formas de transformação do Estado nos vários governos subsequentes, de Sarney a Lula. Resumo em inglês The article analyzes the beginning, peak and decline of a cycle of strikes in Brazil which can be considered as the most important one in the country's history due to its characteristics and intensity, reaching one of the highest levels compared to other western countries between 1985 and 1992. The cycle of strikes (1978-1997) is examined in all its phases, as well as the following period of strikes normalization (1998-2007) during the governments of Fernando Henrique Car (mais) doso and Luiz Inácio Lula da Silva. The nature of this cycle is clearly linked to the steps of the political liberalization and transition to democracy fostered by both the industrialization and the urbanization process of former decades. Although the number and volume of strikes have also varied according to the instable and hard macro-economic conditions (particularly the hipper-inflation) such variables had a secondary play into the story. Over the last 30 years the inclusion of various social groups within the political sphere in the broad sense redesigned the map of the so called socially "included". This process began with the liberalization policy in the mid-1970s, was reinforced by the first strikes in 1978 in the ABC Paulista and has continued by several forms of modernization of the state throughout the subsequent governments, from Sarney to Lula.

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Estimativas de efeitos genotípicos sobre os desempenhos pré e pós-desmama de populações Hereford x Nelore/ Estimates of genotypic effects on pre and post-weaning performance in Hereford x Nelore populations

Cardoso, Vânia; Queiroz, Sandra Aidar de; Fries, Luiz Alberto
2008-10-01

Resumo em português Objetivou-se obter estimativas de efeitos genéticos aditivos e não-aditivos para as características pré e pós-desmama de animais Hereford x Nelore por meio de análises de regressão linear múltipla, com e sem o uso da técnica de regressão de cumeeira. Avaliaram-se as características ganho médio diário do nascimento à desmama, conformação, precocidade e musculatura à desmama, ganho médio diário da desmama ao sobreano, conformação, precocidade e musculat (mais) ura ao sobreano e perímetro escrotal ajustado para idade e para idade e peso. Os resultados obtidos sem o uso da técnica indicaram valores acentuados dos fatores de inflação da variância. Para melhor interpretar os efeitos estimados, foram preditos os desempenhos de cinco gerações na formação do Braford ½ em relação à raça Hereford, partindo de vacas da raça Nelore. Os animais da geração F1 apresentaram alto desempenho, em razão do benefício máximo da heterose direta e do efeito aditivo materno. A manifestação completa da epistasia direta reduziu significativamente os desempenhos dos animais da geração F2. Para as características de desmama, os animais da geração F3 mostraram desempenhos menores, em virtude do efeito epistático materno máximo, uma vez que suas mães eram da geração F2. Os valores destas características estabilizaram na geração F4, próximos aos valores apresentados pela raça Nelore. Os desempenhos das gerações F3 e F4 para as características pós-desmama e os valores das estabilizações foram próximos ou superiores aos obtidos na geração F2. Resumo em inglês The additive and non-additive effects on pre-weaning and post-weaning traits in Hereford x Nelore animals were estimated by multivariate linear regression analyses, including or not the ridge regression procedure. Variance inflation factors (VIF) estimates for all covariates were larger in the analysis without ridge regression. The estimates obtained in this study were used to predict the performances of successive generations of a ½ crossbred Braford population resultin (mais) g from mating Hereford bulls to Nelore cows. High performance was observed in the F1 generation probably due to total individual heterosis and the maternal additive effects. The direct epistatic effects significantly reduced the performance in the F2 generation animals. The performance of pre-weaning traits in the F3 generation animals decreased due to full maternal epistatic effects of their F2 dams. Predicted values for pre-weaning traits stabilized in the F4 generation and were close to those from the Nelore breed. Average performance of post-weaning traits in the F3 and F4 generations were similar or superior to those predicted for the F2 generation animals.

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Sustentabilidade financeira e econômica do gasto público em saúde no nível municipal: reflexões a partir de dados de municípios mato-grossenses/ Financial and economic sustainability of public spending on health care by local governments: an analysis of data from municipalities in Mato Grosso State, Brazil

Scatena, João Henrique Gurtler; Viana, Ana Luiza d'Ávila; Tanaka, Oswaldo Yoshimi
2009-11-01

Resumo em português O financiamento do SUS é regido pelo modelo de federalismo fiscal, pelas regras de partilha do Orçamento da Seguridade Social (OSS), por normas do Ministério da Saúde, e pela Emenda Constitucional nº. 29 (EC-29), que vincula à saúde recursos dos entes federados brasileiros. Discute-se aqui a sustentabilidade do gasto público com saúde no nível municipal. Foram estudados 21 municípios, utilizando-se dados dos balanços municipais. De 1996 a 2006 as receitas corr (mais) entes gerais per capita subiram 280% acima da inflação acumulada e do Produto Interno Bruto (PIB) nacional, variando conforme o porte do município, o qual também definiu a composição dos orçamentos municipais. Já o orçamento que conforma a base da EC-29 elevou-se bem menos (178%), impondo limitações ao incremento da contrapartida municipal em saúde. Acredita-se que o observado nesses municípios se reproduza em milhares de municípios brasileiros e comprometa a capacidade de investimento municipal em saúde, principalmente a partir de 2008. A situação ainda pode se agravar tendo em vista a extinção da Contribuição Provisória sobre a Movimentação ou Transmissão de Valores e de Créditos e Direitos de Natureza Financeira (CPMF), a tramitação dos Projetos de Lei nº. 306/08 e nº. 233/08, e a recessão mundial, a partir da crise do sistema financeiro norte-americano. Resumo em inglês Brazil's Unified National Health System is financed according to a model known as fiscal federalism, the fund-sharing rules of the Social Security Budget, Ministry of Health norms, and Constitutional Amendment 29 (EC-29), which links Federal, State, and municipal resources to health. This article discusses the sustainability of public spending on health at the municipal level. Twenty-one municipalities were studied, using municipal budget data. From 1996 to 2006, total cu (mais) rrent per capita revenues increased by 280% above the accumulated inflation and Gross Domestic Product, varying by size of municipality, which also defined the composition of the municipal budgets. Meanwhile, the budget comprising the basis for EC-29 increased less (178%), thus placing limits on the municipal share of health spending. The results observed in these municipalities are believed to reflect the reality in thousands of other Brazilian municipalities, thus jeopardizing the capacity for municipal investment in health, especially beginning in 2008. The situation may become even worse, considering the repeal of the so-called Bank Transaction Tax (CPMF), Bills of Law 306/08 and 233/08 (currently under review in the National Congress), and the world recession stemming from the U.S. financial crisis.

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Sustentabilidade financeira e econômica do gasto público em saúde no nível municipal: reflexões a partir de dados de municípios mato-grossenses/ Financial and economic sustainability of public spending on health care by local governments: an analysis of data from municipalities in Mato Grosso State, Brazil

Scatena, João Henrique Gurtler; Viana, Ana Luiza d'Ávila; Tanaka, Oswaldo Yoshimi
2009-11-01

Resumo em português O financiamento do SUS é regido pelo modelo de federalismo fiscal, pelas regras de partilha do Orçamento da Seguridade Social (OSS), por normas do Ministério da Saúde, e pela Emenda Constitucional nº. 29 (EC-29), que vincula à saúde recursos dos entes federados brasileiros. Discute-se aqui a sustentabilidade do gasto público com saúde no nível municipal. Foram estudados 21 municípios, utilizando-se dados dos balanços municipais. De 1996 a 2006 as receitas corr (mais) entes gerais per capita subiram 280% acima da inflação acumulada e do Produto Interno Bruto (PIB) nacional, variando conforme o porte do município, o qual também definiu a composição dos orçamentos municipais. Já o orçamento que conforma a base da EC-29 elevou-se bem menos (178%), impondo limitações ao incremento da contrapartida municipal em saúde. Acredita-se que o observado nesses municípios se reproduza em milhares de municípios brasileiros e comprometa a capacidade de investimento municipal em saúde, principalmente a partir de 2008. A situação ainda pode se agravar tendo em vista a extinção da Contribuição Provisória sobre a Movimentação ou Transmissão de Valores e de Créditos e Direitos de Natureza Financeira (CPMF), a tramitação dos Projetos de Lei nº. 306/08 e nº. 233/08, e a recessão mundial, a partir da crise do sistema financeiro norte-americano. Resumo em inglês Brazil's Unified National Health System is financed according to a model known as fiscal federalism, the fund-sharing rules of the Social Security Budget, Ministry of Health norms, and Constitutional Amendment 29 (EC-29), which links Federal, State, and municipal resources to health. This article discusses the sustainability of public spending on health at the municipal level. Twenty-one municipalities were studied, using municipal budget data. From 1996 to 2006, total cu (mais) rrent per capita revenues increased by 280% above the accumulated inflation and Gross Domestic Product, varying by size of municipality, which also defined the composition of the municipal budgets. Meanwhile, the budget comprising the basis for EC-29 increased less (178%), thus placing limits on the municipal share of health spending. The results observed in these municipalities are believed to reflect the reality in thousands of other Brazilian municipalities, thus jeopardizing the capacity for municipal investment in health, especially beginning in 2008. The situation may become even worse, considering the repeal of the so-called Bank Transaction Tax (CPMF), Bills of Law 306/08 and 233/08 (currently under review in the National Congress), and the world recession stemming from the U.S. financial crisis.

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Compactação em um latossolo vermelho distroférrico e suas relações com o crescimento radicular do milho/ Induced compaction of a rhodic acrustox as related to maize root growth

Bergamin, Anderson Cristian; Vitorino, Antonio Carlos Tadeu; Franchini, Julio Cezar; Souza, Cristiano Márcio Alves de; Souza, Fábio Régis de
2010-06-01

Resumo em português A compactação dos solos agrícolas, em decorrência da intensificação da agricultura com elevado tráfego de máquinas, vem se tornando, nos últimos anos, fator limitante ao crescimento e desenvolvimento das plantas. Assim, o objetivo deste trabalho foi avaliar, em um Latossolo Vermelho distroférrico muito argiloso, cultivado em sistema plantio direto, a influência da compactação induzida pelo tráfego de um trator agrícola MF 292 (105 cv), com massa total de 5 (mais) Mg e com pressão de inflação de 96 kPa nos pneus dianteiros (14.9-24 R1) e 110 kPa nos pneus traseiros (18.4-34 R1), sobre a densidade, porosidade, resistência do solo à penetração e estabilidade de agregados, bem como as consequências sobre o crescimento radicular da cultura do milho. O estudo foi realizado na Fazenda Experimental de Ciências Agrárias da UFGD, no município de Dourados, MS. O delineamento experimental utilizado foi de blocos casualizados, com cinco repetições. Os tratamentos foram constituídos por estados induzidos de compactação, sendo: PD - condição atual que reflete o histórico de oito anos de plantio direto; e plantio direto com compactação adicional por tráfego de trator em uma (PDc1), duas (PDc2), quatro (PDc4) e seis passadas (PDc6). A microporosidade do solo não foi alterada pela compactação adicional. Analisando o sistema radicular do milho, foram observadas reduções nos valores de diâmetro, comprimento e superfície radicular, ocorrendo decréscimo de 85 % no comprimento radicular, comparando o PD com o PDc6. O aumento da compactação do solo induzida pelo tráfego de trator a partir de duas passadas (220 kPa) promoveu aumento da Ds e redução da Macro e Pt, e a partir de quatro passadas (440 kPa) promoveu aumento da RP de maneira efetiva, até 0,10 m de profundidade. A macroporosidade do solo é um bom indicador da sua qualidade para avaliações de comprimento e superfície radicular. Resumo em inglês Compaction of agricultural soils due to intensive farming with intense traffic of agricultural machinery has become a limiting factor for crop development in recent years. The objective of this study was to evaluate a Rhodic Acrustox under no-tillage for the influence of compaction on the soil density, porosity, penetration resistance and aggregate stability, and the consequences on corn root growth. Compaction was induced by tractor traffic of MF 292 (105 hp), with a mas (mais) s of 5 Mg and pressure inflation of 96 kPa for front tires (14.9-24 R1) and 110 kPa for rear tires (18.4 - 34 R1) in the following treatments: NT - current condition that reflects the history of eight years of no-tillage, no-tillage with additional compaction by tractor traffic in one (NT - 1), two (NT - 2), four (NT - 4) and six passes (NT - 6). Soil microporosity was not affected by additional compaction. The root diameter, length and surface values were reduced, with a decrease of 85 % in root length of NT compared to NT - 6. Increased soil compaction induced by tractor traffic with two passes (220 kPa) or more increased soil density and reduced macroporosity and total porosity, while four passes (440 kPa) or more resulted in an increase in soil penetration resistance to a depth of 0.10 m. Macroporosity is a good indicator of soil quality in assessments of root length and surface.

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Empresários e ação política no contexto das reformas para o mercado: o caso da aviação comercial/ Entrepreneurs and political action in the context of market reforms: the case of commercial aviation/ Entrepreneurs et action politique dans le contexte des réformes pour le marché: le cas de l'aviation commerciale

Monteiro, Cristiano Fonseca
2008-08-01

Resumo em português O artigo aborda as transformações no estilo de atuação política do empresariado do setor de aviação comercial no Brasil, analisando o padrão dos períodos anteriores e posteriores às reformas para o mercado. Especialmente a partir dos anos 1960, os empresários constituíram um padrão de atuação de natureza bastante particularista, marcado por uma relação direta com a burocracia estatal responsável pelo controle da atividade (o Departamento de Aviação Civ (mais) il, ligado ao Ministério da Aeronáutica). Essa aproximação permitiu que os empresários desfrutassem de uma situação de mercado privilegiada, em um modelo regulatório voltado para as estabilidades financeira e operacional das poucas empresas existentes. Com a redemocratização, esse modelo passou a ser crescentemente desafiado. As políticas de combate à inflação, o questionamento do controle exercido pelos militares sobre o setor, o retorno dos trabalhadores à cena política, assim como a chegada ao poder de uma elite tecnocrática disposta a extinguir as conexões entre Estado e agentes econômicos, obrigaram os empresários a redefinir as suas estratégias. Assim, são analisados diferentes momentos da atuação empresarial na década de 1990 e nos primeiros anos do novo século, procurando mostrar como o novo ambiente, marcado pela incerteza política e pela crise econômica, abre espaço para posturas menos particularistas, acenando para questões como a competitividade das empresas e a maior abertura a fóruns públicos de interlocução, apostando mesmo no diálogo com trabalhadores e outros atores sociais. Resumo em inglês This article looks at the transformations in styles of political action regarding entrepreneurs of the commercial aviation sector in Brazil, analyzing patterns for periods before and after market reform. Particularly as of the 1960s, entrepreneurs established a pattern of action that was peculiarly linked to their particular interests, marked as it was by their direct relationship with the state bureaucracy responsible for control of their sphere of activities (the Depart (mais) ment of Civil Aviation, linked to the Ministry of Aeronautics). These connections enabled entrepreneurs to enjoy a privileged market situation linked to a regulatory model geared toward the financial and operational stability of the few existing companies. With re-democratization, this model was faced with increasing challenges. Policies to combat inflation, questioning of military control over the sector, the working classes' return to the political scenario, as well as the coming to power of a technocratic elite that was interested in extinguishing the connections between the State and economic agents obliged entrepreneurs to redefine their strategies. In this vein, we analyze different moments in entrepreneurial action over the decade of the 1990s and the first years of the new century, seeking to demonstrate how the new environment, marked by political uncertainty and economic crisis, made room for positions that are less focused on particular interests and gestured toward issues such as firms' competitiveness and greater opening up toward public forums for interlocution, placing higher stakes on dialog with workers and other social actors.

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Gastos sociais e crise do capital/ Gastos sociales y crisis de capital/ Social spending and capital crisis/ Coûts sociaux et crise de capital

Ferreira Lima, Carlos Alberto
2008-07-01

Resumo em português O trabalho Gastos sociais e crise do capital apresenta a questão dos gastos orçamentários como produto das lutas de classe que ocorrem na sociedade capitalista. Fazemos uma leitura desses gastos nos governos de Fernando Henrique Cardoso e Luis Inácio Lula da Silva. É constatada uma diminuição dos gastos sociais públicos e, portanto, a piora da realidade vivida pelos trabalhadores brasileiros. As cidades, as megalópoles, são vistas como lugar privilegiado em que (mais) a clivagem social, inerente à sociedade capitalista, se manifesta de forma clara por meio do Estado paralelo que se reproduz com o narcotráfico, outro ingrediente necessário à dinâmica societária. A questão relativa aos impostos, nos últimos anos, é objeto de análise e, através de sua análise, verificamos que parte substantiva dos mesmos são pagas pelos trabalhadores assalariados e que tal fato significa uma transferência de renda para o Estado e para os proprietários do capital. A dívida pública é apresentada, assim como a inflação, necessária e imanente à dinâmica do mundo do capital. Concluímos a análise sobre os gastos sociais ao tratarmos do superávit primário e da lei de responsabilidade fiscal como imposição de um Estado autocrático e despótico. Resumo em espanhol El artículo Gastos sociales y crisis del capital presenta la cuestión de los gastos presupuestarios como producto de las luchas de clases que ocurren en la sociedad capitalista. Hacemos una lectura de los gastos sociales en los gobiernos de Fernando Henrique Cardoso y Luis Inácio Lula da Silva. El trabajo presenta con datos la disminución de los gastos sociales públicos y, por lo tanto, el menoscabo de la realidad vivida por los trabajadores brasileños. Las ciudades (mais) son vistas como lugar en el que las rupturas sociales, imanentes a la sociedad capitalista, se manifiestan de forma muy clara por medio del Estado paralelo que se reproduce con el narcotráfico, otro ingrediente necesario a la dinámica societaria. La cuestión de los impuestos en los últimos años, es objeto de análisis y, a través de él, verificamos qué parte significativa de los mismos es pagada por los trabajadores y si esto significa una transferencia de renta para el Estado y para los propietarios del capital. La deuda pública es, como la inflación, presentada como necesaria e inmanente al sistema capitalista. Finalmente, la "totalidad concreta" que constituye la formación económica brasileña es objeto de investigación cuando se estudia el superávit primario y la ley de responsabilidad fiscal como imposición de un Estado autocrático y despótico. Resumo em inglês This article deals with the question of budgetary spending having been produced by the class struggles occurring in capitalist society. Social spending during the governments of Fernando Henrique Cardoso and Luis Inácio Lula da Silva is looked at and the data is used for presenting the reduction of public social spending and the detriment produced in Brazilian workers' daily lives. Cities are seen as the place where social rupture, inherent in capitalist society, bec (mais) ame clearly manifest by the parallel state reproduced by narcotrafficking, another necessary ingredient for society's dynamics. The question of taxes during the last few years has been the object of analysis and this is used for verifying which significant part of them is being assumed by the workers, and whether this signifies a transfer of income for the state and the owners of capital. Public debt is (like inflation) presented as being necessary and inherent in the capitalist system. The concrete totality constituting Brazilian economic formation becomes the object of investigation when primary surplus and the law of fiscal responsibility as the state's autocratic and despotic imposition are being studied.

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Integração e desenvolvimento no Mercosul: divergências e convergências nas políticas econômicas nos governos Lula e Kirchner/ Integration and development in Mercosul: divergences and convergences in Lula and Kirchner government economic policies/ Intégration et développement dans le Mercosur: divergences et convergences dans les politiques économiques sous les gouvernements Lula et Kirchner

Vadell, Javier A.; Lamas, Bárbara; Ribeiro, Daniela M. de F.
2009-06-01

Resumo em português O início do século XXI é testemunha da ascensão ao poder de novos governos de esquerda e centro-esquerda na América do Sul, que apresentam pelo menos duas características em comum: o questionamento das políticas e reformas pró-mercado ocorridas na década anterior e a volta do Estado como ator central da vida econômica. A despeito desse ponto em comum, uma análise mais aprofundada nos permite perceber certa heterogeneidade de natureza programática e organizacio (mais) nal dos novos governos progressistas. Nesse sentido, propomos analisar as respostas dadas por Argentina e Brasil à crise do neoliberalismo, dando especial ênfase às políticas econômicas para o desenvolvimento e suas implicações para a integração regional. Esta análise mais sistemática permite-nos perceber que a Argentina e o Brasil têm feito escolhas distintas no que diz respeito ao tipo de política adotada. O Brasil tem recorrido a práticas mais ortodoxas, como políticas monetárias restritivas para conter as expectativas de inflação, enquanto a Argentina tem preferido medidas heterodoxas, como controle de preços e restrição às exportações, bem como outras políticas de incentivo ao consumo. Em certa medida, a diferença entre as escolhas pode ser atribuída à própria trajetória econômica e política de ambos os países: as reformas pró-mercado, por exemplo, foram mais intensas na Argentina do que no Brasil, o que implicou, no que diz respeito à estrutura produtiva, uma maior desindustrialização e a extinção de algumas instituições desenvolvimentistas. Resumo em espanhol Le début du XXIème siècle est témoin de l'ascension au pouvoir de nouveaux gouvernements de gauche et de centre-gauche en Amérique du sud, qui ont au moins deux caractéristiques en commum : la mise en question des politiques et réformes favorables au marché survenues dans les annéesprécédentes et le retour de l'État en acteur central de la vie économique. En dépit de ce point commum, une analyse plus approfondie nous permet de remarquer cette hétérogéneit (mais) é de nature programmatique et organisationnelle des nouveaux gouvernements progressistes. En ce sens, nous proposons d'analyser les réponses données par l'Argentine et le Brésil à la crise du néolibéralisme, en soulignant les politiques économiques pour le développement et ses retombées concernant l'intégration régionale. Cette analyse plus pointue nous permet de comprendre que l'Argentine et le Brésil ont fait des choix différents en ce qui concerne le type de politique à adopter. Le Brésil a fait appel à des actions plus orthodoxes, comme les politiques monétaires restrictives pour contrôler les expectatives d'inflation, tandis que l'Argentine a préféré les mesures hétérodoxes, comme le contrôle de prix et la restriction aux exportations, ainsi que d'autres politique d'encouragement à la consommation. D'une certaine façon, la différence entre les choix peut être attribuée à la trajectoire économique elle-même et à la politiques des deux pays : les réformes en faveur du marché, par exemple, ont été plus intenses en Argentine qu'au Brésil, ce qui a entraîné, en ce qui concerne la structure productive, une plus forte désindustrialisation et l'extinction de certaines institutions pour le développement. Resumo em inglês The early 21st century is witness to the rise to power of new leftist and center-left governments in South America which have at least two common traits: the questioning of pro-market policies and reforms which were carried out over the preceding decade and the return of the State as a central actor in economic life. In spite of this convergence, a deeper analysis would allow us to perceive a certain heterogeneity in the programmatic and organizational character of the ne (mais) w progressive governments. In this regard, we propose an analysis of the responses to the crisis of neo-liberalism that the Brazilian and Argentine governments have provided, placing special emphasis on economic development policies and their implications for regional integration. This more systematic analysis enables us to see that Argentina and Brazil have made different choices regarding what type of policies they have adopted. Brazil has resorted to more orthodox practices such as restrictive monetary policies meant to contain inflation, while Argentina has preferred more heterodox methods such as price controls and export restriction, as well as other policies that encourage consumption. To a certain degree, the differences between the choices made can be attributed to the very economic and political trajectory of each country: pro-market reforms were more intense in Argentina than in Brazil, which meant, regarding productive structure, greater de-industrialization and the extinction of several developmentalist institutions.

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Uncertainties, monetary policy and financial stability: challenges on inflation targeting

Montes, Gabriel Caldas
2010-03-01

Resumo em inglês This work aims at presenting the challenges that inflation targeting central banks may face since uncertainties represent a harmful element for the effectiveness of monetary policy, and since financial instabilities may disturb the transmission mechanisms - in particular, the expectation channel - and thus the economic stability. Financial stability must not be considered as a simple goal of monetary policy, but a precondition for central banks operate their policies and (mais) reach the goals of inflation and output stability. The work identifies different sources of uncertainties that surround central banks' decisions; and approaches the role that inflation targeting central banks should play according to some basic principles that can serve as useful guides for central banks to help them achieve successful outcomes in their conduct of monetary policy.

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Uma contribuição ao debate em torno da eficácia da política monetária e algumas implicações para o caso do Brasil

Carvalho, Fernando J. Cardim de
2005-12-01

Resumo em inglês A contribution to the debate on the efficacy of monetary policy and some implications in the case of Brazil. The main opposition between Keynesian and Classic monetary theories is defined by the former's proposition of money non-neutrality in the long period. According to Keynes, it is not possible to describe a monetary economy's long period position without first specifying the monetary policy it is adopting. The policy is described by the choice of the short-term inter (mais) est rate which exerts an important determining influence on the long term rate and, therefore, on real investment decisions. Based on this reasoning, inflation target monetary policy regimes are criticized, in particular the one adopted in post-1999 balance of payments crisis Brazil because of its deleterious impact on investment and growth.

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Um modelo macrodinâmico pós-keynesiano de simulação

Oreiro, José Luís; Ono, Fábio Hideki
2007-01-01

Resumo em inglês A post-keynesian macro-dynamic model of simulation. The objective of this article is to present the structure and the simulation results of a one-sector macro-dynamic model that embeds some elements of the post-keynesian theory. The computational simulation of the model replicates some important features of capitalist dynamics as the phenomenon of cyclical growth, the long-run stability of the profit rate and functional distribution of income, the maintenance of idle-capa (mais) city in the long-run and the occurrence of a single episode of deep fall in real economic activity, which is in accordance with the rarity character of great crashes in the history of capitalism. Moreover, the simulation results show that a great reduction in inflation rate will be followed by an increase of financial fragility, increasing the like-hood of a great depression. As a policy advice derived from the simulation results, we can state that the Central Bank should never promote big reductions in inflation rate.

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Transparência do banco central: uma análise para o caso brasileiro

Mendonça, Helder Ferreira de; Inhudes, Adriana
2010-03-01

Resumo em inglês Central Bank transparency: an analysis of the Brazilian case. Nowadays there is a tendency among central banks of increasing transparency in the conduction of the monetary policy. After the adoption of inflation targeting in Brazil there was an increase in the communication of the Central Bank of Brazil with the public. This paper makes a brief review of the recent theoretical and empirical literature concerning this subject. Furthermore, an analysis due to the transparen (mais) cy in the conduction of Brazilian monetary policy on important macroeconomic variables is made. The findings denote that an increase in transparency improves the behavior of several macroeconomic variables.

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Pressão de insuflagem dos pneus no desempenho do conjunto trator-grade de discos/ Tire inflation pressure effects on tractor disc harrow performance

Serrano, João Manuel Pereira Ramalho
2008-02-01

Resumo em português O objetivo deste trabalho foi avaliar o efeito da pressão de insuflagem dos pneus nos parâmetros de desempenho do conjunto trator-grade de discos. As pressões avaliadas foram: 100 kPa nos pneus da frente e 70 kPa nos pneus atrás; 140 kPa nos quatro pneus; 190 kPa nos quatro pneus. Os testes de um trator com grades de discos foram desenvolvidos em condições de campo, em solos de textura franca, mobilizados e secos. Os parâmetros de avaliação foram: o patinamento, (mais) a velocidade, a capacidade de trabalho, a eficiência energética global e o consumo de combustível por hectare. Entre as situações de pressão de insuflagem dos pneus indicadas pelo fabricante do trator e a pressão de insuflagem indicada pelo fabricante dos pneus, não se verificam diferenças significativas, tanto na capacidade de trabalho como no consumo de combustível por hectare. A utilização de elevadas pressões de insuflagem dos pneus conduz a uma redução da ordem de 3 a 5% na capacidade de trabalho e um aumento significativo entre 10 e 25% do consumo de combustível por hectare, mesmo em condições de boa aderência dos pneus, refletidas no intervalo de 7 a 15% de patinamento registrados. Resumo em inglês The objective of this work was to evaluate the tire inflation pressure effects on tractor disc harrow performance. The pressures tested were: 100 kPa in front tires and 70 kPa in rear tires; 140 kPa in the tires of both axles; 190 kPa in the tires of both axles. Field tests with disc harrow in secondary tillage were performed under real working conditions, in tilled and dry medium textured soils. The evaluation parameters were: the slip, the actual forward speed, the work (mais) capacity, the overall energy efficiency and the fuel consumption per hectare. Concerning the situations of tire inflation pressure specified by the tractor manufacturer and the inflation pressure specified by the tire manufacturer, there were no significant differences, both in work capacity and in fuel consumption per hectare. Higher tire inflation pressures showed a slight reduction (3 to 5%) in the work capacity and a significantly increase in the fuel consumption per hectare (10 to 25%), even in good traction conditions displayed by the interval of slip average values (7 to 15%).

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Popularity functions for Portugal

Veiga, Francisco José; Veiga, Linda Gonçalves

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Persistência inflacionária e curva de Phillips novo-keynesiana para o Brasil

Fonseca Neto, Fernando de Aquino
2010-06-01

Resumo em inglês Inflation persistence and new Keynesian Phillips curves for Brazil. In this paper is shown that sustainable inflation persistence has theoretical support not only due price indexation, but also because of micro-foundations based on assumptions of Simon's bounded rationality and because of persistent mark-up shocks. the new keynesian phillips curve, estimated for brazil for the period 2000/2008, and the partial coefficients of determination for moving sub-periods of 36 mon (mais) ths identifies inflation persistence as the main determinant of inflation, with the capacity gap presenting larger importance only in the end of the sample period. Inflation persistence requires harder monetary policy when neither accommodation is acceptable nor complementary policies in order to reduce it, such as the minimization of indexation mechanisms and control of the market power, are adopted.

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Metas inflacionárias: a análise convencional e um modelo alternativo

Lima, Luiz Antonio de Oliveira
2008-06-01

Resumo em inglês Inflation targeting: the conventional analysis and an alternative model. This article has two aims: the first one is to present a formal model of the monetary policy identified generally as "inflation targeting policy", an instrument of intervention of the central bank, through the short run nominal interest rate. The second aim is to discuss and criticize the theoretical assumptions of the model specially the concepts of "natural rate of interest" and of potential produc (mais) t presented by the "augmented Philips curve"; and to present a more realistic control of inflation targeting which does not assume the hypotheses above, and in which inflation targeting is based on the control of real rate of interest.

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Matemática agradável/ Pleasant mathematics

Lima, Gerson
2008-09-01

Resumo em inglês This paper suggests a reconsideration of the principle that public deficits should be financed by public debt. Two main reasons are offered. First, it is admitted that public debt is an economic variable whose time behaviour is better described by a first difference equation instead of an accounting identity. The convergence condition thus obtained requires either a nominal negative interest rate or that government bonds are used to raise tax income, hypotheses not theore (mais) tically granted. As a consequence, if primary surplus is not sufficient to match interests' payment, it will be observed an explosive trend in the public debt, the due interests and the money issuing. Therefore, it lacks support to the idea that public debt prevents inflation. Second, it is shown that financing public deficit through money issuing leads to a stable equilibrium money stock. The general conclusion is that, in order to simultaneously promote economic growth and inflation control, money issuing is preferable to public debt.

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Manobra de recrutamento alveolar em anestesia: como, quando e por que utilizá-la/ Alveolar recruitment maneuver in anesthetic practice: how, when and why it may be useful/ Maniobra de reclutamiento alveolar en anestesia: como, cuando y por qué utilizarla

Gonçalves, Luciana Oliveira; Cicarelli, Domingos Dias
2005-12-01

Resumo em português JUSTIFICATIVA E OBJETIVOS: A manobra de recrutamento alveolar (MRA) consiste na reabertura de áreas pulmonares colapsadas através do aumento da pressão inspiratória na via aérea, utilizada principalmente em pacientes com Síndrome do Desconforto Respiratório Agudo. O objetivo deste estudo foi avaliar a aplicação da MRA em anestesia, como realizá-la e em quais situações clínicas. MÉTODO: Revisão de literatura através da base de dados MedLine, no período com (mais) preendido entre 1993 e 2004. RESULTADOS: A forma mais utilizada para realização da MRA é a insuflação sustentada pelo modo CPAP com pressões que variam de 30 a 40 cmH2O por 30 a 90 segundos. As cirurgias laparoscópicas, as cirurgias com ventilação monopulmonar, cirurgias cardíacas, pacientes obesos e pacientes pediátricos foram as situações clínicas em que a MRA trouxe benefício aos pacientes. CONCLUSÕES: A MRA pode ser útil na prática anestésica, melhorando a oxigenação pós-operatória e desfazendo atelectasias de pacientes submetidos à anestesia geral. Resumo em espanhol JUSTIFICATIVA Y OBJETIVOS: La maniobra de reclutamiento alveolar (MRA) consiste en la reabertura de áreas pulmonares colapsadas a través del aumento de la presión inspiratoria en la vía aérea, utilizada principalmente en pacientes con Síndrome del Desaliento Respiratorio Agudo. Este estudio tuvo como objetivo evaluar la aplicación de la MRA en anestesia, como realizarla y en cuales situaciones clínicas. MÉTODO: Revisión de la literatura a través de la base de d (mais) atos MedLine, en el período transcurrido entre 1993 a 2004. RESULTADOS: La forma más utilizada para realización de la MRA es la insuflación sostenida por el modo CPAP con presiones que varían de 30 a 40 cmH2O por 30 a 90 segundos. Las cirugías laparoscópicas, las cirugías con ventilación monopulmonar, cirugías cardíacas, pacientes obesos y pacientes pediátricos fueron las situaciones clínicas en que la MRA trajo beneficio a los pacientes. CONCLUSIONES: La MRA puede ser útil en la práctica anestésica, mejorando la oxigenación postoperatoria y deshaciendo atelectasias de pacientes sometidos a anestesia general. Resumo em inglês BACKGROUND AND OBJECTIVES: Alveolar recruitment maneuver (ARM) is the reopening of lung tissue collapsed by increased airway inspiratory pressure, primarily performed in patients with acute respiratory distress syndrome. This study aimed at evaluating ARM in anesthesia, how to do it and in which clinical situations. METHODS: Literature review using MedLine database in the period 1993 to 2004. RESULTS: Most common approach for recruitment maneuver is sustained inflation by (mais) CPAP with pressures varying from 30 to 40 cmH2O for 30 to 90 seconds. ARM was beneficial during laparoscopic procedures, single-lung ventilation surgeries and cardiac surgeries, and for obese and pediatric patients. CONCLUSIONS: Recruitment maneuver may be useful for anesthetic practice, improving postoperative oxygenation and re-expanding atelectasis of anesthetized patients.

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Juros reais e ciclos reais brasileiros

Kanczuk, Fabio
2002-01-01

Resumo em português Este artigo apresenta um modelo de equilíbrio geral dinâmico, construído para estudar a relação quantitativa entre flutuações nas taxas de juros reais e os ciclos reais da economia brasileira. Quando as firmas estão sujeitas a restrições de capital de giro, o modelo é consistente com as volatilidades cíclicas dos componentes das contas nacionais e com a natureza contracíclica dos juros reais. Simulações com regras de Taylor alternativas indicam como as esti (mais) mações econométricas da curva IS dinâmica estão sujeitas à crítica de Lucas. O artigo apresenta sugestões de como o modelo de metas inflacionárias atualmente utilizado pelo Bacen deveria ser modificado para incorporar os resultados encontrados. Resumo em inglês This paper presens a dynamic general equilibrium model to assess the quantitative relation between fluctuations in real interest rates and business cycles in the Brazilian economy. When firms are subject to working capital restrictions, the model is consistent with the cyclical volatilities of national income components as well as with the countercyclical character of real interest rates. Simulations with alternative Taylor rules indicate how econometric estimations of th (mais) e dynamic IS curve are susceptible to the Lucas critique. The paper suggests how the inflation targeting model currently used by the Central Bank of Brazil should be transformed to incorporate its findings.

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Influência da dexmedetomidina na concentração expirada do sevoflurano: avaliação pelo índice bispectral, taxa de supressão e análise espectral da potência do eletroencefalograma/ Influence of dexmedetomidine upon sevoflurane end-expiratory concentration: evaluation by bispectral index, suppression rate and electroencephalographic power spectral analysis/ Influencia de la dexmedetomidina en la concentración expirada del sevoflurano: evaluación por el índice bispectral, tasa de supresión y análisis espectral de la potencia del eletroencefalograma

Nunes, Rogean Rodrigues; Cavalcante, Sara Lúcia
2002-04-01

Resumo em português JUSTIFICATIVA E OBJETIVOS: A dexmedetomidina, um alfa2-agonista adrenérgico, tem sido descrita como capaz de reduzir o consumo tanto de agentes venosos como inalatórios. O objetivo deste estudo foi avaliar a influência da dexmedetomidina na concentração expirada (CE) do sevoflurano, com monitorização da profundidade da anestesia. MÉTODO: Participaram do estudo 40 pacientes do sexo feminino, estado físico ASA I, submetidas à laparoscopia ginecológica sob anestes (mais) ia geral mantida com sevoflurano, divididas aleatoriamente em dois grupos: Grupo I (20): sem dexmedetomidina, e Grupo II (20): com dexmedetomidina em infusão contínua no seguinte esquema: Fase rápida (1 µg.kg-1 em 10 minutos), 10 minutos antes da indução da anestesia, seguida por uma fase de manutenção (0,4 µg.kg-1.h-1) até o final da cirurgia. Foram analisados os seguintes parâmetros: PA, FC, BIS, SEF 95%, amplitude relativa na freqüência de banda delta (delta %), taxa de supressão (TS), rSO2, CE, SpO2 e P ET CO2, nos seguintes momentos: M1 - antes da infusão da dexmedetomidina ou solução fisiológica a 0,9%, M2: antes da intubação traqueal (IT), M3: após a IT, M4: antes da incisão, M5: após a incisão, M6: antes da insuflação do CO2, M7: após a insuflação de CO2, M8: 10 minutos após a insuflação de CO2, M9: 10 min após M8, M10: 20 min após M8, M11: 30 min após M8, M12: 40 min após M8 e M13: ao despertar. Anotamos também o tempo de despertar e de alta hospitalar. RESULTADOS: A dexmedetomidina reduziu a concentração expirada de sevoflurano de M4 até M13 (p Resumo em espanhol JUSTIFICATIVA Y OBJETIVOS: La dexmedetomidina, un alfa2-agonista adrenérgico, ha sido descrita como capaz de reducir el consumo tanto de agentes venosos como inhalatorios. El objetivo de este estudio fue evaluar la influencia de la dexmedetomidina en la concentración expirada (CE) de sevoflurano, con monitorización de la profundidad de la anestesia. MÉTODO: Participaron del estudio 40 pacientes del sexo femenino, estado físico ASA I, sometidas a laparoscopia ginecol� (mais) �gica bajo anestesia general mantenida con sevoflurano, divididas aleatoriamente en dos grupos: Grupo I (20): sin dexmedetomidina, y Grupo II (20): con dexmedetomidina en infusión continua en el siguiente esquema: Fase rápida (1 µg.kg-1 en 10 minutos), 10 minutos antes de la inducción de la anestesia, seguida por un periodo de manutención (0,4 µg.kg-1.h-1) hasta el final de la cirugía. Fueron analizados los siguientes parámetros: PA, FC, BIS, SEF 95%, amplitud relativa en la frecuencia de banda delta (delta%), tasa de supresión (TS), rSO2, CE, SpO2 yP ET CO2, en los siguientes momentos: M1 - antes de la infusión de la dexmedetomidina o solución fisiológica a 0,9%, M2: antes de la intubación traqueal (IT), M3: después a IT, M4: antes de la incisión, M5: después de la incisión, M6: antes de la insuflación de CO2, M7: después de la insuflación de CO2, M8: 10 minutos después de la insuflación de CO2, M9: 10 min. después M8, M10: 20 min después M8, M11: 30 min después M8, M12: 40 min después M8 y M13: al despertar. Anotamos también el tiempo de despertar y de alta hospitalar. RESULTADOS: La dexmedetomidina redució la concentración expirada de sevoflurano de M4 hasta M13 (p Resumo em inglês BACKGROUND AND OBJECTIVES: Dexmedetomidine, an alpha2-adrenergic agonist, has been described as being able to decrease the demand for both venous and inhalational agents. This study aimed at evaluating the influence of Dexmedetomidine upon sevoflurane end-expiratory concentration (EC) with monitoring the depth of anesthesia. METHODS: Participated in this study 40 female adult patients, physical status ASA I, submitted to gynecological laparoscopy under general anesthesia (mais) maintained with sevoflurane, who were randomly divided in two groups: Group I (n=20), without dexmedetomidine; and Group II (n=20), with dexmedetomidine, in continuous infusion, as follows: Rapid phase (1 µg.kg-1 in 10 min-1) 10 minutes before anesthesia induction, followed by a maintenance phase (0,4 µg.kg-1.h-1) throughout the surgery. The following parameters were analyzed: BP, HR, BIS, SEF 95%, delta%, suppression rate (SR), rSO2, CE, SpO2 and P ET CO2, in the following moments: M1 - before dexmedetomidine or 0.9% saline infusion; M2 - prior to intubation; M3 - following intubation; M4 - before incision; M5 - following incision; M6 - before CO2 inflation; M7 - following CO2 inflation; M8 - 10 min after CO2 inflation; M9 - 10 min after M8; M10 - 20 min after M8; M11 - 30 min after M8; M12 - 40 min after M8; and M13 - at emergence. Time for emergence and hospital discharge were also recorded. RESULTS: Dexmedetomidine has decreased sevoflurane end-expiratory concentration from M4 to M13 (p

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Inflation in Fixed Exchange Rate Regimes : The Recent Portuguese Experience

Rebelo, Sérgio

Published in connection with a visit at the IIES.

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Imposto inflacionário e transferências inflacionárias no Mercosul e nos Estados Unidos

Cysne, Rubens Penha; Coimbra-Lisboa, Paulo C.
2007-06-01

Resumo em português Este artigo apresenta as séries de imposto inflacionário (II), transferências inflacionárias para os bancos comerciais (TI) e transferências inflacionárias totais (TIT=II+TI) para os países do Mercosul e para os Estados Unidos, no período que vai de 1989 a 2003. Resumo em inglês This work presents the series of inflation tax (II), inflation transfers to the comercial banks (TI) and total inflation transfers (TIT=II+TI) of the Mercosul countries and of the United States between 1989 and 2003.

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Governos autoritários e câmbio nos países latino-americanos

Lucinda, Cláudio Ribeiro; Arvate, Paulo Roberto
2006-09-01

Resumo em inglês Authoritarian governments and exchange rate policy in Latin American countries. Our aim on this paper is to identify the exchange rate policies used by Authoritarian governments in Latin America during the 170’s and 180’s. The literature shows that the focus of the exchange rate policy was on inflation control, which was not consistent with the evidence. We show on this paper that these governments aimed at a undervalued currency because of the behavior of the external balance of the countries.

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Fundamentos da economia, mercado financeiro e intenção de voto: as eleições presidenciais brasileiras de 1994, 1998 e 2002/ Economic fundamentals, financial markets, and voting preferences: the 1994, 1998, and 2002 Brazilian presidential elections/ Fondements de l'économie, marché financier et intention de vote: les élections présidentielles brésiliennes de 1994, 1998 et 2002

Rennó, Lucio; Spanakos, Anthony P.
2006-01-01

Resumo em inglês This article explores the relationship between macroeconomic indicators, financial markets, and voting intentions in the 1994, 1998, and 2002 Brazilian Presidential elections. Several hypotheses concerning the relationship between economic performance and politics were tested using a data set containing aggregate measures of self-reported preferences for the Presidential candidates and economic indicators (inflation, unemployment, exchange rate, C-Bond spread, and the Sã (mais) o Paulo Stock Exchange Index). The first hypothesis refers to the potential simultaneity between economic indicators and voting intentions. Other hypotheses relate to the varied impact of different economic indicators on the intention to vote for a specific Presidential candidate as opposed to others. The results indicate that retrospective voting, based on the performance of economic fundamentals and not the financial market, predominates in Brazil.

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Efeitos hemodinâmicos da oclusão da aorta durante anestesia inalatória com isoflurano e sevoflurano: estudo experimental em cães/ Hemodynamic effects of aortic occlusion during inhalational anesthesia with isoflurane and sevoflurane: experimental study in dogs/ Efectos hemodinámicos de la oclusión de la aorta durante anestesia por inhalación con isoflurano y sevoflurano: estudio experimental en perros

Udelsmann, Artur; Munhoz, Derli Conceição; Cintra, Álvaro Edmundo Simões Ulhoa; Santos, José Eduardo Tanus dos
2006-06-01

Resumo em português JUSTIFICATIVA E OBJETIVOS: A supressão do fluxo aórtico e sua posterior liberação em intervenções cirúrgicas da aorta ocasionam importantes distúrbios hemodinâmicos. O objetivo deste estudo foi avaliar essas alterações em cães anestesiados com isoflurano ou sevoflurano. MÉTODO: Foram estudados 41 cães, divididos em dois grupos segundo o anestésico empregado na manutenção com 1 CAM: GI (n = 21) isoflurano; GS (n = 20) sevoflurano. Foi realizada a oclusão (mais) aórtica por insuflação de balão intra-arterial infradiafragmático por 30 minutos. Os parâmetros hemodinâmicos foram observados nos momentos M1 (controle), M2 e M3, 15 e 30 minutos após a oclusão aórtica, M4 e M5, 15 e 30 minutos após a desinsuflação do balão. RESULTADOS: Durante a oclusão da aorta, observou-se aumento da pressão arterial média (PAM), da pressão venosa central (PVC), da pressão de artéria pulmonar (PAP), da pressão de capilar pulmonar (PCP) e da resistência vascular sistêmica (RVS) sem aumento da resistência vascular pulmonar (RVP) e do débito cardíaco (DC). O DC manteve-se mais estável com o isoflurano comparado com o sevoflurano, com o qual apresentou diminuição após a oclusão. A freqüência cardíaca teve diminuição inicial seguida de aumento durante a oclusão sendo em GS mais expressiva do que em GI, porém sem diferença significativa entre os grupos. O volume sistólico não teve grandes alterações; o trabalho sistólico dos ventrículos esquerdo e direito aumentou após a oclusão de forma semelhante nos dois grupos. Com a liberação do fluxo PAM, PVC, PAP, PCP e RVS diminuíram, a RVP aumentou nos dois grupos; o trabalho ventricular diminuiu abruptamente. CONCLUSÕES: O estudo demonstrou ser o isoflurano mais bem indicado nessas intervenções cirúrgicas por causar menores alterações hemodinâmicas. Resumo em espanhol JUSTIFICATIVA Y OBJETIVOS: La supresión del flujo aórtico y su posterior liberación en intervenciones quirúrgicas de la aorta, ocasionan importantes disturbios hemodinámicos. El objetivo de este estudio fue el de evaluar esas alteraciones en perros anestesiados con isoflurano o sevoflurano. MÉTODO: Se estudiaron 41 perros, divididos en dos grupos según el anestésico empleado en el mantenimiento con 1 CAM: GI (n = 21) isoflurano; GS (n = 20) sevoflurano. Se realiz� (mais) � la oclusión aórtica por insuflación de globo intraarterial infradiafragmático por 30 minutos. Los parámetros hemodinámicos fueron observados en los momentos M1 (control), M2 y M3, 15 y 30 minutos después de la oclusión aórtica, M4 y M5, 15 y 30 minutos después de la desinsuflación del globo. RESULTADOS: Durante la oclusión de la aorta, se observó el aumento de la presión arterial promedio (PAM), de la presión venosa central (PVC), de la presión de arteria pulmonar (PAP), de la presión de capilar pulmonar (PCP) y de la resistencia vascular sistémica (RVS) sin aumento de la resistencia vascular pulmonar (RVP) y del débito cardíaco (DC). El DC se mantuvo más estable con el isoflurano comparado al sevoflurano, con el cual presentó disminución después de la oclusión. La frecuencia cardiaca tuvo disminución inicial que después aumentó durante la oclusión, siendo en GS más expresiva que en GI, sin embargo, sin diferencia significativa entre los grupos. El volumen sistólico no tuvo grandes alteraciones; el trabajo sistólico de los ventrículos izquierdo y derecho aumentó después de la oclusión de forma similar en los dos grupos. Con la liberación del flujo PAM, PVC, PAP, PCP y RVS bajaron, la RVP aumentó en los dos grupos; el trabajo ventricular disminuye abruptamente. CONCLUSIONES: El estudio demostró que el isoflurano es el más indicado en esas intervenciones quirúrgicas por causar menores alteraciones hemodinámicas. Resumo em inglês BACKGROUND AND OBJECTIVES: Aortic flow suppression and release during aortic procedures promote major hemodynamic disorders. This study aimed at evaluating these disorders in dogs anesthetized with isoflurane or sevoflurane. METHODS: This study involved 41 dogs divided in two groups according to the anesthetic agent used for maintenance with 1 MAC: GI (n = 21) isoflurane; GS (n = 20) sevoflurane. Aorta was occluded by intra-arterial infra-diafragmatic cuff inflation for 3 (mais) 0 minutes. Hemodynamic parameters were observed in moments M1 (control), M2 and M3, 15 and 30 minutes after aortic occlusion, M4 and M5, 15 and 30 minutes after cuff deflation. RESULTS: During aortic occlusion there has been increased mean blood pressure (MBP), central venous pressure (CVP), pulmonary artery pressure (PAP), pulmonary capillary wedge pressure (PCWP) and systemic vascular resistance (SVR), without increase in pulmonary vascular resistance (PVR) and cardiac output (CO). CO was more stable with isoflurane as compared to sevoflurane where it has decreased after occlusion. Heart rate has initially decreased followed by increase during occlusion, being more expressive in GS as compared to GI, however without statistically significant difference between groups. Systolic volume was not importantly changed; left and right ventricular function have similarly increased after occlusion for both groups. With flow release, MBP, CVP, PAP, PCWP and SVR have decreased, and PVR has increased for both groups; ventricular function has abruptly decreased. CONCLUSIONS: This study has shown that isoflurane is a better indication for such interventions for promoting less hemodynamic changes.

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Choques de oferta em modelos de metas inflacionárias

Kanczuk, Fabio
2004-12-01

Resumo em português Construímos um modelo de equilíbrio geral dinâmico, calibrado para a economia brasileira, em que uma fração das firmas fixa os salários nominais com um período de avanço, de acordo com o seu valor esperado. As séries geradas através de simulações nessa economia artificial são consistentes com os dados reais, e com uma estimação típica de um modelo estrutural de Metas Inflacionárias. Argumentamos que, por não considerar a presença de choques de oferta, e (mais) sses modelos estruturais estão especificados incorretamente. Em contraste, nosso modelo pode separar os efeitos dos choques de oferta e demanda, além de ser (potencialmente) robusto a Crítica de Lucas. Resumo em inglês We construct a dynamic general equilibrium model calibrated to the Brazilian economy, in which a fraction of the firms set nominal wages one period in advance, according to its expected value. The artificial economy simulations generate series consistent with real data, and with a typical estimation of a structural Inflation Targeting model. We argue that these structural models specifications are incorrect, for not considering supply shocks. In contrast, our model can separate supply and demand shocks effects, in addition of being (potentially) robust to the Lucas' Critique.

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China: estabilidade e crescimento econômico

Nonnenberg, Marcelo José Braga
2010-06-01

Resumo em inglês China: stability and economic growth. China experienced an extraordinary economic growth since 1978, while keeping inflation low. Which are the main determinants for this performance and to what point has macroeconomic policy been responsible? Obviously, many factors have been important although none of them may be appointed as the sole determinant. The paper also argues whether China would be able to keep this pace of growth or will slow down, like many other Asian countries. It is argued that China will maintain her average rate of growth in the near future.

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Avaliação hemodinâmica e metabólica da infusão contínua de dexmedetomidina e de remifentanil em colecistectomia videolaparoscópica: estudo comparativo/ Hemodynamic and metabolic evaluation of dexmedetomidine and remifentanil continuous infusion in videolaparoscopic cholecystectomy: comparative study/ Evaluación hemodinámica y metabólica de la infusión continua de dexmedetomidina y de remifentanil en colecistectomia videolaparoscópica: estudio comparativo

Chaves, Thatiany Pereira; Gomes, Josenília Maria Alves; Pereira, Francisco Elano Carvalho; Cavalcante, Sara Lúcia; Leitão, Ilse M. Tigre de Arruda; Monte, Hipólito Sousa; Escalante, Rodrigo Dornfeld
2003-08-01

Resumo em português JUSTIFICATIVA E OBJETIVOS: A dexmedetomidina tem sido utilizada para sedação e como coadjuvante em anestesia geral. O objetivo deste estudo foi avaliar a resposta cardiovascular e simpático-adrenal à intubação traqueal e à insuflação do pneumoperitônio, comparando-a ao remifentanil durante anestesia com sevoflurano para colecistectomia videolaparoscópica. MÉTODO: Foram incluídos no estudo 42 pacientes, estado físico ASA I ou II, com idades entre 25 e 55 anos (mais) , distribuídos aleatoriamente em dois grupos: GI e GII. A indução da anestesia foi realizada com infusão contínua de 1 µg.kg-1 de dexmedetomidina (GI) ou remifentanil (GII), durante 10 minutos, seguido de propofol e cisatracúrio. A manutenção da anestesia foi realizada com a infusão contínua de 0,7 µg.kg-1.h-1 de dexmedetomidina ou 0,5 µg.kg-1.h-1 de remifentanil e concentrações variadas de sevoflurano. Foram anotadas a PAS, PAD e FC nos momentos: M1 - antes do início da infusão inicial da droga; M2 - após término da infusão inicial da droga; M3 - após a intubação orotraqueal; M4 - antes do início do pneumoperitônio; M5 - após o pneumoperitônio; M6 - cinco minutos após desinsuflado o pneumoperitônio, M7 - após extubação traqueal. Em M4, M5 e M6 foram dosadas adrenalina e noradrenalina. A concentração expirada (CE) do sevoflurano, a relação CE/CAM, consumo de sevoflurano foram registrados em M4, M5 e M6. RESULTADOS: Variações na PAS e PAD foram maiores no grupo da dexmedetomidina em M4 a M5. A FC e os níveis de adrenalina e noradrenalina não apresentaram diferença entre os grupos. A CE do sevoflurano foi maior em M4 e M6 no GI, assim como a CE/CAM. No GI, o consumo de sevoflurano foi maior e observou-se uma tendência para menor consumo de analgésicos e antieméticos. CONCLUSÕES: Nas condições deste estudo, a dexmedetomidina inibiu a liberação de catecolaminas durante a intubação orotraqueal e o pneumoperitônio, porém, não impediu o aumento da pressão arterial em resposta à insuflação peritoneal. Resumo em espanhol JUSTIFICATIVA Y OBJETIVOS: La dexmedetomidina ha sido utilizada para sedación y como coadjuvante en anestesia general. El objetivo de este estudio fue evaluar la respuesta cardiovascular y simpático-adrenal a la intubación traqueal y la insuflación del pneumoperitoneo, comparándola al remifentanil durante anestesia con sevoflurano para colecistectomia videolaparoscópica. MÉTODO: Fueron incluidos en el estudio 42 pacientes, estado físico ASA I ó II, con edades ent (mais) re 25 y 55 años, distribuidos aleatoriamente en dos grupos: GI y GII. La inducción de la anestesia fue realizada con infusión continua de 1 µg.kg-1 de dexmedetomidina (GI) o remifentanil (GII), durante 10 minutos, seguido de propofol y cisatracúrio. La manutención de la anestesia fue realizada con la infusión continua de 0,7 µg.kg-1.h-1 de dexmedetomidina o 0,5 µg.kg-1.h-1 de remifentanil y concentraciones variadas de sevoflurano. Fueron anotadas la PAS, PAD y FC en los momentos: M1 - antes del inicio de la infusión inicial de la droga; M2 - después del término de la infusión inicial de la droga; M3 - después de la intubación orotraqueal; M4 - antes del inicio del pneumoperitoneo; M5 - después del pneumoperitoneo; M6 - cinco minutos después desinsuflado el pneumoperitoneo, M7 - después extubación traqueal. En M4, M5 y M6 fueron dosadas adrenalina y noradrenalina. La concentración expirada (CE) del sevoflurano, la relación CE/CAM, consumen de sevoflurano fueron registrados en M4, M5 y M6. RESULTADOS: Variaciones en la PAS y PAD fueron mayores en el grupo de la dexmedetomidina en M4 y M5. A FC y los niveles de adrenalina y noradrenalina no presentaron diferencia entre los grupos. La CE del sevoflurano fue mayor en M4 y M6 en el GI, así como la CE/CAM. En el GI, el consumen de sevoflurano fue mayor y se observó una tendencia para menor consumen de analgésicos y antieméticos. CONCLUSIONES: En las condiciones de este estudio, la dexmedetomidina inhibió la liberación de catecolaminas durante la intubación orotraqueal y el pneumoperitoneo, sin embargo, no impidió el aumento de la presión arterial en respuesta a la insuflación peritoneal. Resumo em inglês BACKGROUND AND OBJECTIVES: Dexmedetomidine has been used for sedation and as coadjuvant drug in general anesthesia. This study aimed at evaluating cardiovascular and sympathetic-adrenal responses to tracheal intubation and pneumoperitoneum inflation with dexmedetomidine, as compared to remifentanil during anesthesia with sevoflurane for videolaparoscopic cholecystectomy. METHODS: Forty two physical status ASA I or II patients, aged 25 to 55 years, were randomly distribute (mais) d in two groups: GI and GII. Anesthesia was induced with 1 µg.kg-1 dexmedetomidine (GI) or remifentanil (GII) continuous infusion for 10 minutes, followed by propofol and cisatracurium. Anesthesia was maintained with 0.7 µg.kg-1.h-1 dexmedetomidine or 0.5 µg.kg-1.h-1 remifentanil continuous infusion and different sevoflurane concentrations. SBP, DBP and HR were recorded in the following moments: M1 - before initial drug infusion; M2 - after end of initial drug infusion; M3 - after tracheal intubation; M4 - before pneumoperitoneum; M5 - after pneumoperitoneum; M6 - five minutes after pneumoperitoneum deflation; M7 - after tracheal extubation. Epinephrine and norepinephrine were dosed in M4, M5 and M6. Sevoflurane expired concentration (EC), EC/MAC ratio and sevoflurane consumption were recorded in M4, M5 and M6. RESULTS: SBP and DBP variations were higher in the dexmedetomidine group in M4 and M5. HR, epinephrine and norepinephrine levels were similar between groups. Sevoflurane EC was higher in M4 and M6 for GI, as well as EC/MAC ratio. There has been a higher sevoflurane consumption in GI, with a trend to less analgesics and anti-emetics consumption. CONCLUSIONS: In the conditions of our study, dexmedetomidine has inhibited catecholamine release during tracheal intubation and pneumoperitoneum, however, has not prevented blood pressure increase in response to peritoneal inflation.

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Avaliação do contato pneu-solo em três modelos de pneus agrícolas/ Evaluation of foot print for three agricultural tire types

Mazetto, Flávio R.; Lanças, Kléber P.; Nagaoka, Alberto K.; Castro Neto, Pedro; Guerra, Saulo P. S.
2004-12-01

Resumo em português Este trabalho teve como objetivo avaliar as áreas de contato, as deformações elásticas dos pneus, a resistência do solo à penetração e os perfis do recalque no solo de três modelos de rodados pneumáticos. O ensaio seguiu um delineamento experimental casualizado, constituído por 12 tratamentos e quatro repetições, nos quais se avaliaram os modelos de pneus de carcaça diagonal, radial e o terceiro de configuração mista, denominado BPAF, inflados com as press (mais) ões ideais e submetidos a cargas radiais de 5; 10; 15 e 20 kN, simulando o que ocorre no campo. O ensaio dos pneus agrícolas foi realizado no Núcleo de Ensaio de Máquinas e Pneus Agrícolas - NEMPA, da Faculdade de Ciências Agronômicas - UNESP, Câmpus de Botucatu - SP, em uma prensa hidráulica sobre um tanque de solo. Os resultados relativos às áreas de contato e deformações elásticas mostraram valores maiores para o pneu BPAF. Os recalques do pneu BPAF no solo foram menores comparados aos outros rodados, e com os pneus radial e BPAF houve menores resistências do solo à penetração. Resumo em inglês The aim of this study was to evaluate the tire/ground contact areas, tire elastic deformation, cone index and foot printed on the ground of tire models. The experiment was done in 12 treatments and four repetitions with three tire models: bias ply, radial and bias belt. The tires were inflated with right inflation pressures and four radial loads were applied on the wheels: 5; 10; 15 and 20 kN, simulating what happens in the field. The agricultural tire tests were carried (mais) out at Sao Paulo State University, Botucatu - SP, Brazil, using a hydraulic press over the soil bin. The contact area and elastic deformation results showed highest values for bias belt tire. The soil sinkage of bias belt tire was smaller than other pneumatic tires. The radial and bias belt tires exercised smaller cone index than bias ply tire.

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Auto-Retratos da Classe Média: Hierarquias de "Cultura" e Consumo em São Paulo

O’Dougherty, Maureen
1998-01-01

Resumo em inglês Based on 17 months of field research in São Paulo (1993-94), this paper examines how middle-class adults in 42 surveyed households verbalized their class identity during the inflation crisis. It concludes that consumption (goods and practices) are foundational to their class definitions, both in relation to other major classes and to other middle-class sectors.

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Are central banks following a linear or nonlinear (augmented) Taylor rule

Castro, Vítor

The Taylor rule establishes a simple linear relation between the interest rate, inflation and output gap. However, this relation may not be so simple. To get a deeper understanding of central banks' behaviour, this paper asks whether central banks are indeed following a linear Taylor rule or, instea...

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Achados otoscópicos e timpanométricos em lactentes com fissura labiopalatina/ Otoscopic and tympanometric findings in infants with cleft lip and palate

Feniman, Mariza Ribeiro; Souza, Adriana Guerta de; Jorge, José Carlos; Lauris, José Roberto Pereira
2008-04-01

Resumo em português A timpanometria tem papel fundamental na identificação de alterações de orelha média, as quais são de grande ocorrência na população com fissura labiopalatina. OBJETIVO: Analisar de maneira retrospectiva os resultados dos exames otoscópicos e timpanométricos de lactentes com fissura labiopalatina não operados. Estudo retrospectivo. MATERIAL E MÉTODO: Foram analisados 273 prontuários de lactentes, portadores de fissura labiopalatina, submetidos de março de 1 (mais) 996 a abril de 2002 a otoscopia pneumática e a timpanometria com a sonda 226Hz. RESULTADOS: Não foi encontrada significância estatística nos achados otoscópicos e timpanométricos considerando os gêneros e orelhas. Observou-se 84% de alteração na otoscopia (opacificação/83,4%, fluido visível na orelha média/1,5%, imobilidade de membrana timpânica na insuflação/1,8 e retração/0,7) e 65% nas curvas timpanométricas (B/38%), A/36,5%, As/21%, C/4% e Ad/0,5%). CONCLUSÃO: Os lactentes portadores de fissura labiopalatina do gênero feminino e do masculino não diferiram nas curvas timpanométricas e nos achados otoscópicos. Todos os tipos de curvas timpanométricas estiveram presentes, sendo as do tipo B e A de maior ocorrência. A opacificação de membrana timpânica foi o achado otoscópico mais freqüente. A otoscopia pneumática identificou maior número de alteração que a timpanometria convencional. Resumo em inglês Tympanometry plays a fundamental role in the identification of middle ear alterations, which are frequent in the population with cleft lip and palate. AIM: do a retrospective analysis of the otoscopy and tympanometric exams of infants with cleft lip and palate who were not operated. Retrospective study. MATERIALS AND METHODS: we analyzed 273 charts from infants with cleft lip and palate whom, from March 1996 to April of 2002 underwent pneumatic otoscopy and tympanometry w (mais) ith a 226 Hz probe. RESULTS: We did not find statistical significance in the otoscopic and tympanometric findings considering ears and genders. We observed 84% of alterations in otoscopy (opacification/83.4%, visible fluid in the middle ear /1.5%, the ear drum does not move during inflation /1.8 and retraction/0.7) and 65% in tympanometric curves (B/38%), A/36.5%, As/21%, C/4% and Ad/0.5%). CONCLUSION: female and male infants with cleft lip and palate did not differ as far as otoscopic and tympanometry findings are concerned. All types of tympanometric curves were present, and types A and B were the most frequent ones. Ear drum opacification was the most frequent otoscopic finding. Pneumatic otoscopy identified a larger number of alterations when compared to conventional tympanometry.

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A reforma do setor elétrico no Brasil, Argentina e México: contrastes e perspectivas em debate/ Reform of the electrical sector in Brazil, Argentina and Mexico: contrasts and perspectives in debate/ La réforme du secteur électrique au Brésil, en Argentine et au Mexique: contrastes et perspectives en débat

Leme, Alessandro André
2009-06-01

Resumo em português A década de 1990 foi marcada por um movimento global de Reformas do Estado, principalmente nos países em desenvolvimento. Nesse processo, as orientações das agências multilaterais fizeram-se mais presentes. O conjunto de reformas liberalizantes transferiu para o setor privado setores até então em mãos do Estado. Dentre esses setores destacamos o caso da infra-estrutura energética. O setor elétrico no Brasil, na Argentina e no México consolidou-se após a II Gue (mais) rra Mundial, sendo majoritariamente ligado ao Estado. Na década de 1990, nesses três países, esse setor passa por mudanças privatizantes. O quadro de fundo (plano político-econômico) era muito similar entre os países, embora preservassem particularidades econômicas e político-institucionais. A crise de hiperinflação na década de 1980 e as fortes pressões dos organismos multilaterais para a realização de reformas para o mercado (privatização e flexibilização, dentre outros aspectos) levou a mudanças no setor elétrico desses países. Partimos, neste trabalho, de uma abordagem histórico-estrutural e estratégica. Analisamos as reformas no setor elétrico brasileiro em diálogo com as ocorridas na Argentina e no México. Concluímos definindo as principais semelhanças e diferenças entre as políticas liberalizantes do setor elétrico no Brasil, Argentina e México e delimitamos os principais fatores dessas variações, ressaltando a não existência de unicidade histórica na escolhas de estratégias, mas sim composição de estratégias de desenvolvimento decorrentes do embate entre as diversas forças políticas presentes e atuantes num determinado espaço (Estado) com suas variantes nacionais e internacionais. Resumo em inglês The decade of the 1990s was marked by a global movement for State Reform, primarily in developing countries. In this process, guidelines provided by multi-lateral agencies made themselves felt. A set of liberalizing reforms transferred sectors that had previously been in state hands to private ones. Among these sectors, we give particular salience to the case of energy infra-structure. The electrical sector in Brazil, Argentina and Mexico was consolidated after the Second (mais) World War and linked primarily to the State. In the decade of the 1990s, in these three countries, the sector underwent privatizing transformations. The background economic and political plan was very similar in both countries, economic and político-institutional particularities notwithstanding. The hyper-inflation crisis of the 1980s and strong pressures coming from multi-lateral organisms for the realization of market-oriented reforms (privatization and flexibilization, among others) led to changes in the electrical sector in both countries. In this paper, we take a historical, structural and strategic approach. We analyze reforms in the Brazilian electrical sector in connection with those that took place in Argentina and Mexico. We conclude defining the major differences and similarities between the liberalizing policies of the electric sector in Brazil, Argentina and México, specifying the major features of these variations, emphasizing the lack of historical uniqueness in strategic choices and the way development strategies emerge from the conflict between the diverse polítical forces that are present and in action within a particular space (the State) with its national and international variations.

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A origem do universo/ The origin of the universe

Steiner, João E.
2006-12-01

Resumo em português OS VÁRIOS MODELOS cosmológicos ao longo da história são brevemente descritos. A evolução das idéias pode ser entendida como uma sucessão de modelos, como o da Terra plana, o dos modelos geocêntricos, o do heliocêntrico e o do galactocêntrico. Nos últimos cem anos foi desenvolvida uma teoria, a do Big Bang, que descreve as observações mais sofisticadas de que dispomos hoje e que mostra que o universo teve uma origem que pode ser pesquisada cientificamente. Em (mais) décadas recentes, esse modelo foi aperfeiçoado para um novo conceito, o do Big Bang inflacionário. Na virada do milênio, novas descobertas mostraram que toda a matéria conhecida é apenas a ponta do iceberg em um universo dominado pela energia escura e pela matéria escura cujas naturezas permanecem misteriosas. Resumo em inglês THE VARIOUS cosmological models along history are briefly reviewed. The evolution of the ideas may be understood as successive models such as the flat earth, the geocentric models as well as the heliocentric and the galacto-centric ones. In the last century, a concept was developed, the big-bang theory, that describes the most sophisticated observations on hand today and shows that the universe had an origin that can be search with scientific methods. In recent decades th (mais) is model was refined to a new concept: inflation. By the end of the century and millenium new discoveries showed that all known matter is only the tip of the iceberg in a universe dominated by dark energy and dark matter whose natures remain mysterious.

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